Navzdory skutečnosti, že v poslední době slýcháme mnoho o narušení hospodářských vztahů, o nedostatečné reakci trhů na makroekonomickou statistiku a změny měnové politiky, vazby mezi centrálními bankami, vládami a akciovými indexy nadále fungují. Nebývalý peněžní a fiskální stimul od Fedu a Bílého domu, který se odhaduje na 6 bilionů dolarů, přerušil medvědům na S&P 500 kyslík a umožnil americkému akciovému trhu získat zpět více než polovinu svých ztrát. Z úrovně rekordních maxim se zhroutil o 35 %, ale pak během 3-4 dnů vzrostl o 20 %. Bylo to jako na horské dráze. Ani pár EUR/USD nedopadl jinak.
Když se celý svět dostane do recese kvůli koronaviru a akcie jsou likvidovány jako toxická aktiva, neexistuje lepší možnost záchrany Vašich peněz než koupí amerického dolaru. Investoři potřebují hotovost za účelem udržení svých pozic na trhu s cennými papíry; dále ji potřebují místní samosprávy, aby odstranily hotovostní mezery, společnosti, aby mohly včas platit svým partnerům, a státy, aby splatily naše dluhy. Jejich velikost vzrostla od přelomu století z 2 bilionů dolarů na 12 bilionů dolarů. V důsledku toho vyvolal kolaps S&P 500 zvýšenou poptávku po dolaru. Jeho hodnota, měřená pomocí měnových swapů, rychle vzrostla, což posílilo index USD.
Dynamika měnových swapů a indexu USD
Dohody o vzájemné výměně platebních toků mezi Fedem a 14 centrálními bankami světa, neomezené nákupy státních pokladen a hypotečních zástavních listů Federálním rezervním systémem, což mimochodem rozšířilo bilanci regulátoru na více než 5 bilionů dolarů, a fiskální pobídky Donalda Trumpa ve výši 2 bilionů dolarů investory uklidnilo. Akciové indexy se pohybovaly na sever a zájem o americký dolar jako o hlavní měnu bezpečného útočiště začal klesat. Objevily se obavy, že hrozná statistika žádostí o dávky v nezaměstnanosti ochladí nadšení "býků" na amerických akciích, ale nestalo se tak. Výsledkem je, že pár EUR/USD, podporovaný zlepšením globálního rizikového apetitu, vzrostl nad základnu desátého čísla. Co bude dál?
Podle mého názoru bude euforie okolo rozsáhlých stimulů postupně ustupovat. Makroekonomické statistiky USA se mohou stát skutečnou noční můrou pro fanoušky akciových indexů dolaru a eura. Údaje o podnikatelské činnosti ve zpracovatelském průmyslu a ve službách od ISM, o zaměstnanosti v soukromém sektoru od ADP a na trhu práce za týden do 3. dubna mohou indexem S&P 500 významně otřást. Na druhé straně je trh se zvyšujícím se počtem lidí, kteří chtějí koupit akcie, jejichž růst, jak ukazuje historie, začne dlouho před koncem recese.
Trh tak vyvíjí situaci příznivou pro vývoj konsolidace amerických akciových indexů a páru EUR/USD. Aktivní pattern "Expanding wedge", Fibonacciho korekční úrovně a Pivotní úrovně pomáhají určit jeho rozsah. S největší pravděpodobností budeme hovořit o 1,087-1,116. Odskok od dolní hranice umožní obchodníkům nakupovat eura, a od horní naopak - prodávat.
EUR/USD, denní graf
