Měnový trh byl minulý týden zakončen globálním oslabením amerického dolaru. Hlavním důvodem této dynamiky je začátek masivního programu stimulačních opatření ze strany Fedu a ministerstva financí USA a také mírný nárůst poptávky po rizikových aktivech ze strany investorů.
Již bylo oznámeno, že Fed v tomto cyklu uvolňování měnové politiky zvýší svou bilanci o 4–5 bilionů dolarů. To je důležitý faktor ovlivňující slabost dolaru. Kromě toho, jak jsme již naznačili, bude likvidita dolaru podporována koordinovanými opatřeními světových centrálních bank, mezi něž patří Bank of England, ECB, Central Bank of Japan atd. To je zase příčinou jeho téměř neomezené nabídky ve finančním systému a v důsledku toho i slabosti.
Současně však vyvstává otázka: proč tedy nepozorujeme jeho silný pokles, jako tomu bylo před 10 lety?
Faktem je, že se dolar do značné míry vůči hlavním měnám i nadále drží, a to i když je pod tlakem kvůli své přitažlivosti jako globálního aktiva bezpečného útočiště v době mezinárodní katastrofy. Tento trend bude pozorován dokud bude americká měna ve středu globálního finančního systému. Takové situace byly opakovaně zaznamenávány v historii po celé dvacáté století.
Podle našeho názoru, navzdory zdrcující situaci okolo šíření koronaviru po celém světě, by oslabování dolaru mohlo pokračovat, a to opět díky rozsáhlým pobídkám a touze investorů koupit mnohem levnější aktiva. Trhy tedy doufají, že bezprecedentní podpůrná opatření zmírní dopad COVID-19 na globální ekonomiku. Domníváme se však, že problémy se skrývají přesně v době karanténních opatření, která byla oznámena především v Evropě a Severní Americe. Čína, následovaná asijskými trhy, se začala z vrcholu pandemie zotavovat, ale bohužel sama o sobě nemůže existovat. Pro Čínu, Koreu, Filipíny a další země vyrábějící velké objemy vyváženého zboží bude toto období obtížné, pokud v Evropě a Americe v příštím měsíci či dvou neporoste poptávka.
Proto věříme, že duben bude do jisté míry pro globální ekonomiku a vyhlídky na další oslabení dolaru v souvislosti s rostoucí poptávkou po rizikových aktivech zlomový. Pokud během tohoto měsíce nepovedou přísná opatření v boji proti pandemii v Evropě a ve Spojených státech k oslabení tlaku koronaviru, bude globální ekonomika čelit celosvětové a ještě silnější recesi. V tomto případě se pozorované oživení na akciových trzích zastaví a začne nový kolaps hodnoty akcií, jakož i komodit a komoditních aktiv. V tomto případě bude poptávka po dolaru opět stoupat a měli bychom očekávat pokles směnných kurzů hlavních měn, a dokonce také jenu a franku.
Přesto, pozorujeme-li vývoj situace v Itálii, věříme, že v dubnu bude možné tlak pandemie překonat, takže bude možné pokračující oslabování dolaru, které bude rozptýleno jeho místním nárůstem bezprostředně po vysoké volatilitě.
Předpověď dne:
Pár EUR/USD obchoduje se vzestupem v důsledku slabosti dolaru pod vlivem rozsáhlých stimulačních opatření Fedu a ministerstva financí USA. Věříme, že pokud dnes poroste poptávka po rizikových aktivech, přičemž tuto pravděpodobnost dokládají futures na evropské a americké akciové indexy, může pár získat místní podporu a překonat úroveň 1,1090 a narůst na úroveň 1,1185.
Pár USD/JPY má velkou šanci na místní nárůst na úroveň 109,00 po prolomení úrovně 108,00.
