Trh se v pondělí vzhledem k pátečnímu uzavření otevřel neutrálně, ale asijská seance se postupně dostala do červené zóny. Zpomalení tempa šíření koronaviru nebylo dostatečně silné, aby se trhy zvedly.
Pro posouzení vyhlídek konkrétní měny na světovém měnovém trhu je nutné vyhodnotit klíčové faktory ovlivňující nabídku a poptávku. Tyto faktory jsou známy již dlouhou dobu — stav americké ekonomiky, jako největší světové ekonomiky, se kterou jdou ruku v ruce měnové pobídky Fedu, dodává na světové trhy likviditu dolaru. Ceny ropy jako ukazatel světové poptávky. Inflační očekávání a stav trhu práce jako indikátor spotřebitelské poptávky.
V rámci žádného z těchto parametrů nejenže dnes nejsou pozorovány žádné pozitivní změny, ale navíc jsou jejich prognózy zcela negativní. To znamená, že poptávka po riziku bude po určitou dobu pod tlakem.
Americká ekonomika se připravuje na dlouhodobý pokles. Index podnikové aktivity ISM ve zpracovatelském sektoru v dubnu klesl na 41,5 bodů, index zaměstnanosti klesl ze 43,8 bodů na 27,5 bodů. A je možné, že zpráva o zaměstnanosti může v pátek vykázat bezprecedentní pokles v celé historii sledování.
Pozice Fedu se nezdá být přesvědčivá. Powell na tiskové konferenci po zasedání Fedu minulý týden uvedl, že Fed zvažuje několik scénářů vývoje situace, ale není jasné, kdy začne hospodářské oživení. Velikost nákupů aktiv se snižuje na 8 miliard týdně a není zatím jasné, jak pokles nákupů koreluje s potřebami vlády při financování rozpočtu; pokud zůstane apetit ministerstva financí stejný, pak trhy čekají další krize likvidity.
Ani ropa nemůže být v blízké budoucnosti impulsem růstu. Podle zprávy Baker Hughes klesl počet vrtných souprav ve Spojených státech na minima roku 2016, produkce ropy ve Spojených státech klesla o dalších 100 tisíc barelů. Minulý týden naznačil, že na ropném trhu je v květnu možná další panika.
Pokud jde o inflaci a mzdy, jejich dynamika mírně zaostává za ekonomickými ukazateli, což výrazně zvyšuje šance na snížení inflace ve 2. čtvrtletí. Americká ekonomika nebude schopna z této strany získat žádnou podporu.
Proto navzdory skutečnosti, že se situace okolo koronaviru podle opatrných odhadů začala zlepšovat, trhy nebudou moci využít této pozitivní zprávy k oživení. Současná poptávka po komoditních měnách, jako je AUD nebo CAD, je korekční a kyvadlo se v květnu opět otočí směrem k ochranným aktivům.
Páteční zpráva CFTC tato zjištění potvrzuje — velcí spekulanti si i nadále vytvářejí dlouhé pozice na ochranných měnách. Konsolidovaná pozice na jenu se zvýšila na 32 326 kontraktů za 763 milionů, na franku ze 4 924 na 5 576 kontraktů; opačný pohyb je pozorován na ropě a zlatu — poptávka po ropě klesá, zlato roste.Vše nasvědčuje tomu, že se blíží druhá vlna paniky.
EUR/USD
Pravděpodobnost změny politiky ECB, jak se ukázalo po čtvrtečním zasedání, je v současné fázi minimální a euro nemá výslovný vnitřní impuls. Zpráva CFTC vykázala pokles celkové dlouhé pozice na 10,77 miliardy dolarů, ale převaha býků je stále velmi výrazná. Odhadovaná reálná cena je mnohem vyšší než spotová cena. To je býčí faktor, ale jeho dynamika se stala negativní, což znamená, že růstový faktor pomalu mizí.
Klíčové pásmo pro EUR/USD je na úrovni 1,0910/40, pokud euro nezůstane na současných úrovních, pak lze uvažovat o prodeji, pokud klesne pod úroveň 1,0910 s cílem na 1,0830, protože pravděpodobnost hlubší korekce se zvýší. Pokud podpora trvá, pokus o aktualizaci maxima 1,1017 bude velmi pravděpodobný. Cílem je 1,1140.
GBP/USD
Libra byla minulý týden nejvíce zasaženou měnou. Podle zprávy CFTC se krátká pozice zvýšila na 0,519 miliardy, trend je negativní a pokles odhadované ceny pravděpodobně ovlivní pokles poptávky po spotové libře.
Dvojitý vrchol na 1,2650 posiluje medvědí sentiment, GBP/USD se zaměří na zónu 1,2300/20 a krátkodobé výkyvy nahoru budou blokovány silnějším prodejem.
