Již rok 2019 Boeingu uštědřil ránu, když společnost utrpěla ztrátu ve výši 3,4 miliardy dolarů. V roce 2020 se však podmínky ještě zhoršily, protože globální karanténa vedla nejen k nedostatku poptávky po letech, ale také po nových letadlech.
Příšerná zpráva o příjmech společnosti Boeing za první čtvrtletí není překvapující a většina lídrů leteckých společností souhlasí s tím, že obnovení poptávky po letecké dopravě potrvá dlouho. Bolest Boeingu tedy může přetrvávat mnoho let.
Také dodávky ze strany Boeingu se v loňském čtvrtletí opět zpomalily a společnost dodala celkem 50 komerčních letadel, z nichž většina je tvořena typem 787 Dreamliner. Výsledkem bylo, že segment komerčních letadel vykázal ztrátu 2,1 miliardy dolarů, včetně poplatku za opravy ve výši 336 milionů dolarů za nekvalitní součástky starších letadel typu 737.
Obranný průmysl Boeingu v minulém čtvrtletí také utrpěl ztráty kvůli jeho hektickému programu vojenského tankeru KC-46. Jedinou pozitivní stránkou byl sektor služeb, který přinesl provozní zisk ve výši 708 milionů USD (meziroční nárůst o 8 %) s příjmy ve výši 4,6 miliardy USD. Čistý výsledek provozních ztrát činil 1,7 miliardy USD.
Investoři se obávají cash flow společnosti Boeing.
V posledním čtvrtletí ztratila společnost Boeing 4,7 miliardy USD, což je více než její roční zisk z roku 2019, a pravděpodobně bude v tomto trendu pokračovat také v roce 2020. To může způsobit, že společnost Boeing navýší své půjčky, a to i přesto, že společnost zakončí první čtvrtletí se zadlužením ve výši asi 38,9 miliardy USD a hotovostí a investicemi ve výši asi 15,5 miliardy USD.
Vedení společnosti Boeing uznává, že bude nějakou dobu trvat, než se vrátí k normálu, zejména u dálkových letadel s širokým trupem, která jsou určena pro mezinárodní lety. Do roku 2022 tak společnost sníží produkci modelu 787 o 50 % (ze 14 za měsíc na 7 za měsíc) a v příštím roce sníží produkci rodiny modelů 777 z 5 na měsíc na 3 za měsíc. Doufejme, že to pomůže udržet společnost nad vodou a neklesne na nulu.
Společnost Boeing dříve oznámila své plány snížit počátkem roku 2021 výrobu modelu 787 Dreamliner na 10 za měsíc, ale do roku 2023 má v úmyslu znovu zvýšit výrobu.
Výroba modelu 737 MAX bude také pomalejší, než se původně plánovalo, takže do konce roku 2021 bude jejich výroba čítat asi 31 kusů za měsíc. Produkce byla dříve plánována na 57 kusů měsíčně.
Boeing dělá vše pro to, aby snížil náklady, ale prudký pokles výroby bude vyvíjet tlak na ziskovost a povede k menšímu cashflow, který spadne pod 13,6 miliard USD, což je částka, kterou společnost obdržela v roce 2018.
Letecké společnosti zoufale snižují výrobu a náklady, protože poptávka stále klesá, zejména na komerční straně divize služeb Boeing.
Je pravděpodobné, že do konce letošního roku bude výše čistého dluhu společnosti Boeing minimálně 35 miliard dolarů a důchodový deficit ve výši okolo 20 miliard dolarů. Vedení společnosti očekává, že příští rok nabyde zisku; ten ale bude pouze jednorázový, a to díky dodávce letadla 737 MAX, které bylo vyrobeno minulý rok a v tuto chvíli se nachází ve skladu.
Boeing ví, že musí posílit svou účetní rozvahu splacením dluhu, který si vzal minulý rok, ale jeho cash flow může zůstat slabý během 5 či více let. Do té doby budou dividendy společnosti a výkupy akcií pozastaveny.
Kvůli současné situaci mohou slabší letecké společnosti padnout a přepravci, kteří rychle rostli v důsledku nabídky levných letenek, mohou být donuceni ustoupit, což může po roce 2025 ovlivnit poptávku po letadlech.
Technická analýza ukazuje, že tlak na cenové úrovni 120 USD za akcii přetrvává.
