Tlak na dolar je částečně způsoben mírným oživením poptávky po rizikových aktivech. V mnoha vyspělých zemích dochází ke zlepšení obchodní a spotřebitelské činnosti, což zvyšuje atraktivitu finančních aktiv těchto zemí. Dokonce i na začátku koronavirové krize, kdy dolar testoval úrovně nad 100 bodů, odborníci uvedli, že pokles by znamenal vrchol krize. Možná se to nyní děje.
Mezitím americké finanční úřady stále více pochybují o stabilním oživení ekonomiky země. Účastníci trhu vnímají pesimismus Fedu jako signál k dalšímu zvyšování programu zpětného odkupu aktiv. Taková politika dále podkopává nejisté postavení dolaru.
Kromě toho je také třeba věnovat pozornost další důležité skutečnosti. Situace v ekonomice se obrátila vzhůru nohama. Pokud se dříve americká ekonomika vyvíjela mnohem rychleji než eurozóna a zrychlila se na rozdíl od zpomalení v Číně, nyní je to naopak. Americká ekonomická dominance podporovala dolar a umožnila Federální rezervě zvýšit úrokové sazby, zatímco jiné země si takový luxus nemohly dovolit.
Tento trend může trvat dlouho a dolar se bude muset vrátit k pozicím získaným za posledních šest let. Někteří stratégové začali hovořit o potencionální 20% devalvaci dolaru během příštích několika let. Všechno je v pořádku, ale koronavirus může zničit všechny předpovědi a iluze.
Spojené státy zaznamenaly další rekordní nárůst počtu infikovaných denně. To trhům zase tak nevadí, ale situace je hraniční. K vypuknutí nákazy může dojít kdykoli, což zvyšuje poptávku po americkém dolaru.
Mezitím však převažují negativní faktory dolaru. Mezi nimi je možné vítězství Josepha Bidena v prezidentských volbách v listopadu.
Oponentu Donalda Trumpa se podařilo pokročit vpřed díky neschopnosti úřadujícího prezidenta vyrovnat se s dvojitou krizí – pandemií a protesty proti rasismu. Budoucí volby budou mít nepochybně obrovský dopad na dolar a globální trhy. Tato událost se více projeví v příštím čtvrtletí. Avšak vzhledem k tomu, že se situace v souvislosti s očekávanými změnami začíná zostřovat, na aktuálním čtvrtletí se to může také projevit a zatlačit dolar dolů.
Bidenovo prezidentství by mohlo mít za následek vyšší daně, nižší minimální mzdy, přísnější politiku v oblasti klimatu a další opatření, která by zasáhla zisky společností a atraktivitu místních aktiv. Nový tým bude chtít zvýšit výdaje na zdravotnictví, infrastrukturu a další oblasti, které přispívají k inflaci. To se ale týká budoucnosti, nyní všechny zajímá, kdy dojde k devalvaci dolaru.
Americký dolar se dříve či později sníží kvůli rostoucímu tlaku, který se očekává ve třetím čtvrtletí. Svět plave v dolarovém dluhu. To platí jak pro Ameriku, tak i pro další země světa. Udržitelné zotavení vyžaduje devalvaci dolaru.
