FX.co ★ Zlato se zřítilo z útesu

Zlato, které vystoupalo do nebývalých výšin, z nich spadlo na pozadí rostoucích výnosů amerických státních dluhopisů a posilování amerického dolaru prudce jako kámen. Akcie největšího specializovaného fondu SPDR Gold Shares zaznamenaly nejhorší pokles od března a varování TD Securities, že přehnané spekulativní touhy po drahém kovu by mohly způsobit vážný výprodej, pokud by se něco stalo s plánem býků, se naplnilo. Nejen společnost, ale také já, jsme měli pravdu. V předchozím článku byla popsána strategie prodeje zlata při breakoutu podpory ve výši 2 000–2 010 USD s cíli na 1 970 USD a 1 935 USD za unci, která vyšla na 100 %.

Agresivní reakce Fedu na recesi vyvolanou pandemií vedla k prudkému poklesu výnosů amerických státních dluhopisů a související ztrátě atraktivity investic dolaru. Rostoucí inflační očekávání a klesající reálné sazby amerického dluhového trhu pod nulu umožnily drahému kovu aktualizovat rekordní maxima. Současně byl nominální výnos 10letých cenných papírů dlouhodobě držen blízko hodnoty 0,6 %. Trh zvláště nevěřil, že by Fed pokračoval v cyklu měnové expanze. K tomu bylo nutné získat zprávy o zhoršování stavu americké ekonomiky. Vše se však ukázalo být přesně naopak. Příjemným překvapením byly silné statistiky zaměstnanosti. Jen málo lidí očekávalo, že vyčerpaná ekonomika nemocí COVID-19 může s takovými výsledky vytvářet nová pracovní místa.

Dynamika sazeb amerického dluhového trhu a zlata

Možná to medvědi s prodejem amerického dolaru přehnali. V červenci index USD klesl o 4,4 %, což byl jeho nejhorší měsíční výkon za téměř deset let, ale jeho reálná sazba vážená obchodem se oslabila pouze o slabých 0,9 %. To znamená, že americká měna neztratila svou kupní sílu a je stále atraktivní pro zahraniční investory. Řeči Goldman Sachs o tom, že dolar ztrácí svůj status hlavní rezervní měny, jsou pravděpodobně neopodstatněné.

Dynamika nominálních a reálných směnných kurzů amerického dolaru

Sezónní faktor také hraje do noty americké měně: během posledních pěti měsíců byla častěji uzavřena v zelené zóně než v červené. Dolarový index byl na tom obzvláště dobře v době před prezidentskými volbami v USA. To naznačuje, že šance na znovuzvolení Donalda Trumpa nejsou tak nízké, jak se obecně věří, protože již dlouho bylo konstatováno, že to, co je dobré pro dolar, je dobré pro současného majitele Bílého domu.

Pokud jde o růst výnosů státních dluhopisů, měly by být nalezeny důvody ke zlepšení globálního rizikového apetitu. Silné makro statistiky ve Spojených státech, pokles počtu lidí infikovaných koronavirem a ruský záměr začít používat vakcínu proti COVID-19 výrazně zvyšují náladu fanoušků ziskových aktiv.

Technicky je odraz zlata od důležité podpory na úrovni 1 905 USD, kde je umístěna významná pivot úroveň, dobrým znamením pro býky, ale neschopnost kotací drahých kovů získat oporu nad úrovněmi 1 945 USD a 1 970 USD za unci se může stát základním kamenem prodejů.

Zlato, denní graf