Dolar ztrácí svoji pozici, zatímco si na devizovém trhu udržuje jakýsi status persona non grata. Po významném projevu předsedy Federálního rezervního systému Jerome Powella na Ekonomickém sympoziu v Jackson Hole se investoři aktivně dolaru zbavovali, což znamená podporu eura. Holubičí komentáře některých představitelů Fedu po Powellově projevu jen posílily negativní přístup k dolaru. Dolarový index je na minimech několika měsíců a klesl na 91,82 bodu. Naposledy byl indikátor na takových minimech v dubnu 2018. Zpráva on zaměstnanosti v nezemědělských sektorech (tzv. "nonfarms") za srpen bude zveřejněna na konci tohoto týdne a může vyvolat novou vlnu výprodeje dolaru - určité předpoklady naznačují, že zpráva bude pod hranicí předpovídané hodnoty. Do pátku však zbývá ještě pár dní a dolar právě teď aktivně zlevňuje. Sotva se dolaroví býci vzpamatovali z Powellova projevu, představitelé Fedu Richard Clarida a Raphael Bostic posílili holubičí pozici předsedy Fedu.
Dovolte mi připomenout, že minulý týden šéf Fedu oznámil, že centrální banka se rozhodla revidovat svou strategii. De fakto posunul hypotetické datum zvýšení úrokových sazeb na později s tím, že regulátor umožní inflaci překročit dvě procenta. Dolar zpočátku reagoval na tuto zprávu spíše zdrženlivě. Faktem je, že v předvečer Powellova projevu se trh dostal do problémů, pokud jde o implementaci pesimistických scénářů. A jen díky tomu, že se tyto scénáře neuskutečnily, se dolar držel nad vodou během prvních několika hodin po Powellově projevu. Potom se ale váhy nakonec naklonily v neprospěch americké měny.
A to je podle mého názoru celkem logické. Nejprve centrální banka zvýšila laťku, a pokud bude překročena, členové Fedu se vrátí k otázce zvýšení sazby. A i když Powell nemluvil o 3% inflačním cíli (na trhu se aktivně šířily takové pověsti), je rovněž třeba dosáhnout 2% cíle. Navíc je úkol o něco komplikovanější, je nejen nutné dosáhnout úrovně 2 %, ale musí je nutné se tam uchytit. A to nebude jednoduché, vzhledem k situaci kolem koronaviru v USA, slabému růstu mezd a slabé úrovni spotřebitelské aktivity v USA.
Takové pesimistické vyhlídky potvrdili Powellovi kolegové - Richard Clarida a Raphael Bostic. Zejména šéf Federální rezervní banky v Atlantě Bostic uvedl, že americká ekonomika se na začátku léta zotavuje aktivním tempem, ale v poslední době mnoho nepřímých údajů naznačuje známky zpomalení. Místopředseda Fedu Clarida také učinil velmi holubičí prohlášení. Podle něj "pokles míry nezaměstnanosti při absenci zvýšení inflace nebude dostatečným spouštěčem pro zvýšení sazby."
Zde stojí za zmínku, že americký trh práce může tento týden nepříjemně překvapit dolarové býky. Přinejmenším nepřímé ukazatele ukazují protichůdnou dynamiku. Nejprve mluvíme o zvýšení počtu počátečních žádostí o podporu v nezaměstnanosti. Tento ukazatel po dobu 11 týdnů (počínaje květnem) neustále klesá, což odráží oživení amerického trhu práce. Pak však týdenní údaje začaly vycházet různými způsoby, často překračujícími předpovědní hodnoty. Například: podle předpovědí se očekávalo, že počet počátečních žádostí poroste předminulý týden o 930 000. Ve skutečnosti však indikátor vyskočil o 1 106 000. Podobná situace nastala minulý týden. S předpokládaným růstem 980 000 se indikátor zvýšil o 1 600 000 žádostí. Vzhledem k této dynamice lze předpokládat, že "nonfarms" za srpen bude horší než v červenci, protože klíčové ukazatele zaostávají o dva týdny za zprávami o žádostech o dávky v nezaměstnanosti.
Probíhající politické bitvy ve Spojených státech (mimo jiné o nový stimulační balíček) vytvářejí další tlak na dolar. Americký prezident Donald Trump dohnal svého hlavního rivala Joea Bidena v mnoha klíčových státech, takže v blízké budoucnosti můžeme na americké politické scéně očekávat další dusno. Uprostřed této konfrontace zůstává republikánský návrh zákona o přidělení 1 bilionu USD na další pomoc americké ekonomice neaktivní.
Hovoříme-li přímo o páru euro-dolar, pak obchodní rozhodnutí musí být učiněna po dnešním vydání o růstu evropské inflace. Pokud ukazatele vyjdou hůř než jen slabé předpovědní hodnoty, pak je pravděpodobné, že dojde k cenové korekci - až na dno 19. čísla. Za současných podmínek by však jakýkoli pokles cen měl sloužit jako důvod k otevření dlouhých pozic. Hlavní cíl pohybu nahoru ve střednědobém horizontu je 1,2050 (horní linie indikátoru Bollinger Bands na týdenním grafu).
