Zpráva o inflaci ze září v USA byla o něco horší, než se očekávalo, což vedlo k vysoké poptávce po obranných aktivech. Inflace meziročně vzrostla z 1,3 % na 1,4 %, což bylo v souladu s očekáváním, ale základní hodnota zůstala na 1,7 %, což naznačuje zpomalení růstu spotřebitelské poptávky.
Průzkum Johnson Redbook Index o maloobchodu k 9. říjnu rovněž ukazuje zpomalení poptávky s měsíčním růstem o 1,2 % oproti 2,1 % o měsíc dříve.
Zajímavé je, že výnos z dluhopisů chráněných inflací TIPS se vrátil na pravděpodobnou úroveň, i když oficiální inflace je výrazně nižší. Tato mezera naznačuje potenciál rostoucí inflace - podniky čekají na růst spotřebitelské poptávky a zaměřují se na vyšší cenovou hladinu, než jaké je v současné době oficiálně dosaženo.
Zde vidíme, že dolar má dobrý růstový potenciál. Indexy ekonomického optimismu rostou, NFIB v září vykázala 104 oproti 100,2 o měsíc dříve, což předčilo prognózu. Mezitím index IBD / TIPP také v říjnu vzrostl o 55,2 b. proti 45 b. v září.
Je však těžké říci, zda se tento růst obnoví před volbami v USA, ale není pochyb o tom, že existuje značný potenciál. Dolar má dobrou výchozí pozici vůči většině konkurentů, a to i přes zjevné problémy v americké ekonomice.
USD / CAD
Kanadský dolar minulý týden posílil díky neočekávaně dobré zprávě o trhu práce, ale tento faktor již byl obnoven a zatím neexistují žádné nové, které by podporovaly CAD. Kanada již obnovila přibližně 75 % ztracených pracovních míst v 1. čtvrtletí, ve srovnání s 50 % nebo o něco více v USA, což je dobrý ukazatel, ale zároveň to naznačuje, že tento zdroj již byl vyčerpán a je méně prostor pro růst zaměstnanosti.
Za další faktor, který přispěl k poklesu tohoto páru, je třeba považovat reakci na změnu předvolební situace v USA, ale jedná se o obecný faktor, který na chvíli posunul všechna riziková aktiva nahoru.
Na druhé straně ceny ropy zůstávají stabilní a nic je nemůže dostat z rozsahu - ani bouře, ani hrozba poklesu spotřeby, na základě prognózy BP.
Růst kanadské měny je také způsoben historicky silnou korelací s americkým akciovým trhem. Mezi hlavními světovými měnami je tento vztah nejsilnější pro CAD. Pokud americké akciové indexy na konci týdne vzrostly, pak s ohledem na nedostatek dohody v Kongresu o rozšíření stimulačního balíčku americký akciový trh opět poklesl. Tlak na CAD tedy může opět vzrůst.
Čistá krátká pozice CAD z minulého týdne zůstala prakticky beze změny na -1,356 miliardy, ale odhadovaná cena stoupá, což dává důvod očekávat vývoj býčího trendu.
Dnes bude zveřejněna zpráva o zaměstnanosti v soukromém sektoru ADP, ale je nepravděpodobné, že by to kotace nějak ovlivnilo. Na druhou stranu očekáváme dokončení formování místního dna. Zde zvažujeme nákup ze současných úrovní s cílem aktualizovat maximum 1,3420. Nejbližší odpory jsou 1,3240/60 a 1,3340.
USD / JPY
Japonské hospodářské oživení zůstává pomalé. Objednávky strojírenských výrobků za srpen vzrostly pouze o 0,2 % a meziroční pokles činil -15,2 %. Průmyslová výroba naopak poklesla o -13,8 % meziročně, což je horší než v červenci a naznačuje jasné zpomalení oživení.
Čistá býčí výhoda v jenu je stále významná a dosahuje 2,497 mld. Trend se však zjevně obrací, týdenní pokles o 0,435 miliardy představuje téměř pětinu celkové pozice a analýza finančních toků umožňuje tomuto páru růst.
Nízká míra zotavení přímo ovlivňuje poptávku po surovinách, zatímco prodej jenu a nákupy dolaru exportérů zůstávají relativně nízké, což brání růstu USD / JPY. Očekáváme však růst do rezistenční zóny 106/90/107/10, jejíž průlom bude logický a zvýší pravděpodobnost, že se dostanete z rozmezí.
