Jak se dalo očekávat, nově zvolený americký prezident Biden představil plán pro stimulaci ekonomiky, ale reakce trhu na jeho projev byla vcelku neočekávaná. Zdá se, že plán splňuje očekávání – jednorázové výplaty rodinám se zvýší ze 600 na 2 000 USD, což bude vyžadovat další výdaje ve výši 1 bilionu USD: 415 miliard bude vyčleněno na boj s covid-19, zatímco 440 miliard má pomoci malým a středním podnikům postiženým pandemií.
Existují však dva body, které se s očekáváními neshodují. Nejprve Biden hovořil o investorům nepříjemném nápadu možného zvýšení daní, které částečně vyrovná zvýšené náklady. A za druhé, myšlenka nepřímého zvyšování daní naznačuje pokles podpory Fedu pro tento stimulační balíček, což nezvýší QE. Proto existuje podezření, že rostoucí rozpočtová díra bude částečně uzavřena na úkor samotných daňových poplatníků, což je velmi nepravděpodobné, že by přispělo k růstu optimismu.
Ve skutečnosti nikdo nevyvrací potřebu pobídek. Index ISM v sektoru služeb neočekávaně poklesl pod 50 pipsů. Prosincový růst maloobchodních tržeb je také negativní, což je obzvláště alarmující vzhledem k sezóně vánočních tržeb. Klesá také index spotřebitelské důvěry University of Michigan.
Růst průmyslové produkce o 1,6 % v prosinci už nikoho nezajímá, protože se jedná o nejnovější pozdrav Trumpova ekonomického programu, který má učinit Ameriku znovu skvělou. Nyní je veškerá pozornost věnována financím, což ukazuje, že trh nejednoznačně pozoruje nové vyhlídky. Schválení nového zákona Senátem je nejasné – je zapotřebí 60 hlasů, to znamená, že je zapotřebí, aby balíček podpořilo nejméně 10 republikánů. Ale vzhledem k iniciativě obvinit Trumpa je to stěží možné. Bude tedy probíhat další jednání, které by mohlo být odloženo do jara, přičemž myšlenka možného růstu daní již byla oznámena.
Trhu se očividně nové iniciativy nelíbí, takže prodej rizikových aktiv se zdá být přirozený. Pokles akciových indexů objektivně přispívá k posílení amerického dolaru, který začíná týden jako oblíbenec.
EUR/USD
Cílová cena je i nadále nakloněna směrem dolů, ačkoli zpráva CFTC byla ve prospěch eura (kumulativní dlouhá pozice vzrostla o 1,806 miliard na 23,787 miliard). Existuje však neočekávané, ale docela racionální vysvětlení.
Hráči reagovali na výsledky útoku na Kapitol a schválení hlasů elektorátu v Kongresu, což znamenalo konečné vítězství demokratů. A protože nástup "modré vlny" byl prakticky považován za vyřešení zahájení nového stimulačního programu, spekulanti zareagovali snížením poptávky po dolaru. Takový pokles by byl přirozeným vývojem událostí, kdyby se potvrdily dříve uvedené postoje demokratů.
Ukázalo se však, že pátek byl plný překvapení. Negativní účinek klesajících akciových indexů a prudká poptávka po obranných aktivech vyvíjí větší tlak na cílovou cenu než pozitivní zpráva CFTC. V tomto případě dosáhl pár EUR/USD silné podpory na 1,2055/60, z čehož je pravděpodobný vzestupný pullback na odpor 1,2130/35 nebo 1,2170/75. Zde je možné pokračování výprodeje.
GBP/USD
Libra vypadá znatelně jistější než euro, což je poněkud nečekané. Na základě CFTC vzrostla čistá dlouhá pozice o 793 milionů na 1,105 miliard, zatímco akciový index FTSE 100 vykazuje výrazně lepší dynamiku než americké indexy.
Investoři mohou předpokládat, že Spojené království získá po ukončení obchodních jednání více výhod než EU. V každém případě je nyní poptávka po libře trvale vyšší než po euru. Pro takové nadšení neexistují žádné ekonomické důvody – obchodní deficit se v listopadu prudce zvýšil, průmyslová výroba se rovněž nachází v hlubokém negativním pásmu a NIESR věří, že druhý lockdown povede v prvním čtvrtletí k poklesu HDP o 3,4 %.
Z hlediska technické analýzy nebudou pozorovány technické známky obrácení dolů, pokud se libra udrží nad úrovní 1,35. Finanční toky jsou ve prospěch růstu páru GBP/USD, takže lze předpokládat, že strategický cíl býků, tj. dosáhnout zóny odporu 1,4300/50, bude ve střednědobém horizontu pravděpodobně úspěšný.
