V úterý byly znovu zaznamenány rizikové nákupy, mj. v oslabení japonského jenu vůči hlavním konkurentům – euru a dolaru. Růst rizikového sentimentu souvisí s reakcí trhu na silná data z Číny, kteráa není úplně jasná. Data byla zveřejněna v pondělí a investoři je přijali vcelku klidně.
Úterní skok je spíš pokus o zahájení vlny nákupu po mírném poklesu. Investoři nakupují riziková aktiva, protože věří v oživení světového hospodářství. Kromě toho jsou před námi nové pobídky v USA a pravděpodobně i dlouhodobě nízké sazby a zároveň rychlejší inflace.
Trhy se snaží udržet silný vzestupný impuls z loňského září. Technický obraz naznačuje, že na akciových trzích zůstává navzdory známkám překoupenosti "býčí" trend.
Oživení zájmu o riziko přispělo k odskoku eura. Pár EUR/USD vběhl do laviny nákupů, když se dotkl úrovně 1,2050, a v úterý ráno se dostal nad úroveň 1,21 USD.
Na straně kupujících eura a nového poklesu dolaru. Obchodníci před projevem Janet Yellenové vyprodávali americký dolar. Obecně se má za to, že nová ministryně financí opustí politiku slabého dolaru.
Stejně jako předtím, i teď Yellenová řekne, že nová administrativa má vůči směnnému kurzu na trhu závazky. Pokud jde o fiskální politiku, navrhne "jednat velkoryse" a využít nízké výpůjční náklady. Oba faktory odpovídají aktuální "medvědí" prognóze, ke které se mnoho investičních bank stále přiklání. To, co se v posledních dnech děje s americkou měnou, analytikové označují jako "nevýznamný korekční růst obecně sestupného trendu".
To je pro kupující eura celkově pozitivní signál. Zatím těžko říct, jak investoři na projev Yellenové zareagují. Její slova mohou pěkně podpořit nedávnou rally dolaru, i když jen krátkodobě. Další zkouškou bude pro euro zasedání ECB tento týden.
ECB možná sníží sazbu, ale ne v lednu.
Otázka uvolnění politiky pravděpodobně na zasedání ve čtvrtek 21. ledna nastolena nebude, protože ECB na prosincovém mítinku rozšířila kvantitativní uvolňování. Velké investiční banky nepředpokládají, že by nadcházející setkání evropské trhy ovlivnilo. Tisková konference Christine Lagardeové se pravděpodobně zaměří na ekonomický dopad dalších karantén v Evropě a na distribuci vakcíny. Na program schůze může být zařazena i otázka dalších pobídek ve Spojených státech, hlavně jejich vliv na šance Evropy.
Regulátor může v budoucnu úrokové sazby dále snižovat, pokud euro prudce stoupne. Dva faktory, které komplikují poměrně klidný život v ECB, jsou další rychlý růst jednotné měny a nečekaný růst inflačních očekávání na finančních trzích.
I když zástupci centrální banky uvádějí, že euro pečlivě sledují, svou rétoriku po nedávném propadu pravděpodobně nezpřísní.
Podle některých analytiků není euro vzhledem k lednovému poklesu o 1 % dost silné, aby vyvolalo obavy Frankfurtu.
"Pokud se dostaneme k úrovni 1,300, je to už něco jiného. Zatím jsou ale se současnou situací spokojeni," píše Pictet Wealth Management.
Většina hráčů na trhu vnímá neschopnost centrální banky snížit reálné sazby nebo výnosy dluhopisů jako určitý signál pro další posilování měny. Zvlášť pokud se na to díváte z pohledu pokračujícího sestupného trendu dolaru.
Investoři nevěří, že agresivnější uvolňování politiky ECB výrazně ovlivní inflační očekávání. Předchozí kola, jak všichni víme, s ním udělala málo. S dalším růstem eura se ale regulátor může k takovému kroku znovu odhodlat.
