Joe Biden je tedy 46. prezidentem Spojených států. Formality jsou za námi: lídr demokratů složil přísahu a přednesl svůj první projev hlavy státu. Ačkoli jde vlastně o slavnostní událost, trhy reagovaly příliš nervózně. Konkrétně dolar se impulzivně pohyboval nahoru a dolů, aniž by opustil 100bodové rozpětí (vůči euru). Možná proto, že dnešek byl posledním bodem dlouhé a obtížné volební kampaně, která mnoho měsíců vyčerpávala nejen politiky, ale i mnohé investory a obchodníky. Férově řekněme, že "Trumpova éra" je u konce – alespoň na čtyři roky.
Připomeňme si chování devizového trhu, když se v roce 2017 ujal úřadu Donald Trump. Přednesl tradiční inaugurační projev s leit motivem "Amerika na prvním místě". Jeho řeč byla zářná a slibná. Díky mnoha slibům dolar stoupal – bezprostředně po volbách Trump hovořil o fiskálních stimulech, snižování daní, nalévání bilionů dolarů do infrastruktury země atd. Namotivovaní obchodníci tuto logickou řadu sami doplnili o oživení ekonomiky, růst inflace, velké zpřísnění měnové politiky. Výsledkem byl růst dolaru. Jak se často stává, devizový trh měl před událostmi náskok a tlačil dolar nahoru; vycházel přitom jen z deklarovaných záměrů.
Už po několika týdnech optimismus obchodníků vyprchal a trh potřeboval něco konkrétního. Pokud fiskální stimul, tak v jakém rozsahu? Pokud snížení daní, tak jaké? Pokud rozvoj infrastruktury, tak jak rychlý a v jakém časovém rámci? A tak dále. Ve výsledku téměř celý rok 2017 (od února do listopadu) dolar trvale klesal: například pár EUR/USD vzrostl o 1500 bodů –- z úrovně pátého čísla na roční maxima poblíž značky 1,2050.
Samozřejmě se v souvislosti s dlouhodobými vyhlídkami dolaru nedá mluvit o cyklické povaze. V současnosti jsou ale investoři podobně dobře naladěni, což se odráží v dynamice akciového trhu. Před Bidenovou inaugurací směřovaly hlavní indexy Wall Street k rekordním maximům: Dow Jones Industrial Average vzrostl o 200 bodů, S&P 500 o 1 % (aktualizoval denní maximum) a Nasdaq Composite o 1,6 %. Zároveň klesá výnos dluhopisů, stejně jako poptávka po bezpečném dolaru.
Vzhledem k tomuto pozadí můžeme předpokládat, že všechny fundamentální faktory, které aktuálně hýbou trhy, jsou pocitové, tudíž nestabilní. Velmi brzy obchodníci na zážitky z inaugurace zapomenou a zaměří se na všední záležitosti.
Pokud budeme hovořit přímo o páru EUR/USD, pozornost se bude soustředit na zasedání Evropské centrální banky, které proběhne ve čtvrtek 21. ledna. Podle drtivé většiny odborníků bude první letošní zasedání ECB o "přečkání". Uvědomte si, že na předchozím zasedání se členové ECB rozhodli navýšit program nákupu aktiv o 500 miliard eur, tj. na 1 850 000 000 eur. Vzhledem k tomuto kroku, který byl učiněn jen před několika týdny, je vysoce pravděpodobné, že ECB zaujme vyčkávací postoj.
Prezidentka ECB Christine Lagardeová může dokonce pronést poměrně optimistická slova, a to navzdory poklesu klíčových ukazatelů inflace. Opatrný optimismus může souviset s hromadným očkováním proti koronaviru, které v mnoha zemích EU začalo koncem prosince. Věnujte pozornost nedávno zveřejněným indexům ZEW: panevropský index podnikatelského sentimentu vzrostl na 58 bodů (na rozdíl od předpovědi poklesu na 53 bodů) a německý index na 61,8 bodů (čtyřměsíční maximum). Je pravděpodobné, že se Lagardeová zaměří i na pozitivní střednědobé vyhlídky, a uvede tak do pohybu negativní makroekonomické zprávy. Vyčkávání ECB podporuje i skutečnost, že centrální banka (kolektivně) přijala poměrně rozsáhlá opatření a nadměrné měnové stimuly přitom mají plno vedlejších účinků.
Někteří měnoví stratégové upozorňují, že Lagardeová se může obávat negativního vlivu vysokého směnného kurzu eura na už tak nízkou inflaci. Připomeňme ale, že o podobných rizicích se mluvilo v předvečer prosincového setkání. Lagardeová zdůraznila, že centrální banka nestanovuje cílový kurz eura, a nebude tak jeho hodnotu uměle snižovat. Trh pravděpodobně opomíjí "běžnou" frázi, že centrální banka směnný kurz jednotné měny sleduje.
Na pozadí pesimistických očekávání tedy může zasedání ECB pár EUR/USD podpořit, i když bude nakonec "přečkávací". To kupujícím umožní znovu se přiblížit k první úrovni odporu 1,2205 (střední linie Bollingerových pásem, která se shoduje s linií Kijun-sen v denním grafu). Pokud býci páru dokážou tuto úroveň prolomit, bude cena zaprvé mezi střední a horní linií indikátoru Bollingerových pásem v D1 a zadruhé indikátor Ichimoku vytvoří býčí signál Parade of Lines, který otevře cestu k horní linii Bollingerových pásem, která se ve střednědobém výhledu shoduje se značkou 1,2330.
