Federální rezervní systém má na dnešní den naplánováno zasedání a mnoho lidí se zajímá, zda Jerome Powell ohlásí nějakou změnu v programu nákupu dluhopisů. Takový scénář je velmi nepravděpodobný, ale nebylo by překvapením, kdyby účastníci trhu již své strategie v očekávání měnili.
V každém případě bude Powell při dnešním přednesu svých prohlášení jistě opatrný. Ve skutečnosti nemusí ani naznačit, že se chystá ukončit nebo omezit programy nákupu aktiv Fedu, i když se ekonomický výhled již zlepšil díky očekávanému masivnímu podnětu od nové správy.
Nedávný průzkum veřejného mínění odhalil, že mnoho ekonomů má na tuto otázku rozdílné názory. Většina se domnívá, že Fed začne uvolňovat program v prvních třech měsících příštího roku, zatímco více než čtvrtina očekává, že bude vyřazen v posledních třech měsících roku 2021. Mezitím asi 25 % předpokládá, že k tomu dojde ve druhém čtvrtletí roku 2022 nebo později.
Zároveň se očekávají vážnější inflační tlaky. Předpokládá se, že samotná inflace začne růst na 2,0 %, což se obecně shoduje s očekáváním ekonomů.
Vrátíme-li se k programu nákupu aktiv, k dnešnímu dni Fed nakupuje dluhopisy v hodnotě 120 miliard dolarů měsíčně. Z toho 80 miliard USD připadá na státní cenné papíry, zatímco dalších 40 miliard USD tvoří dluhopisy zajištěné hypotékou.
Proč jsou investoři tak nervózní z omezení tohoto programu? Na jednu stranu to jasně ovlivní výnos dlouhodobých cenných papírů, zatímco na druhou stranu to jasně ochladí zběsilý trh cenných papírů, který neustále obnovuje svá roční maxima při každém prohlášení Joea Bidena o dalších fiskálních stimulech.
V tomto ohledu se očekává pokles ceny dolaru ve srovnání s ostatními měnami na trhu. Poptávka po rizikových aktivech je však v současné době také velmi malá, zejména s ohledem na přerušení dodávek vakcín a také kvůli slabým ekonomickým údajům z eurozóny. Býčí trend na rizikových aktivech se obnoví až po úspěšném prolomení nad 1,2190, a podle toho tedy dostane kotaci na 1,2230 a 1,2280. Pokud se však cena vrátí na 1,2140, může EUR/USD klesnout na 1,2110 a poté na 1,2055.
Mezinárodní měnový fond (MMF) včera revidoval své prognózy oživení globální ekonomiky a změnil je na 5,5 %, což je o něco lepší než dřívější projekce. Podle ISM bude globální ekonomika v letošním roce růst rychlejším tempem, ale aby se to mohlo uskutečnit, musí vlády nadále stimulovat a podporovat své ekonomiky, přinejmenším do ústupu pandemie covid-19.
V roce 2022 se pak očekává globální ekonomický růst na úrovni 4,2 %. Revize prognóz proběhla v důsledku silnější dynamiky ekonomického růstu ve druhé polovině roku 2020. Pokud jde o problémy, stále existuje velká nejistota ohledně míry koronavirové infekce a účinnosti vakcíny proti ní. Tempo hospodářského oživení přímo závisí na úspěšnosti očkování populace různých zemí; pomalejší očkování může zároveň vést k novým mutacím viru, jako tomu bylo u kmene identifikovaného ve Velké Británii.
Rovněž je revidován ekonomický růst USA na 5,1 %, zatímco prognóza pro ekonomiku EU byla snížena na 4,2 % v důsledku pokračujících lockdownů. Kvůli podobnému problému byly sníženy projekce také pro britskou ekonomiku, a to z 5,9 % na 4,5 %.
Co se týče dalších statistik, Konferenční výbor včera zveřejnil zprávu, že důvěra spotřebitelů v USA letos v lednu vzrostla na 89,3 bodů, což je lepší než očekávaný pokles na 88,5 bodů. K růstu došlo uprostřed zvýšení indexu očekávání, který vyšel na úrovni 92,5 bodů oproti prosincové úrovni 87,0 bodů.
Rovněž se zlepšil výhled trhu práce, což naznačuje, že spotřebitelé očekávají v příštích měsících více pracovních míst. Výsledkem bylo, že index vyskočil z 28,0 % na 31,3 %, zatímco počet těch, kteří očekávají snížení počtu pracovních míst, klesl z 22,2 % na 21,4 %.
Michiganská univerzita má tento pátek zveřejnit revidované údaje o spotřebitelských náladách (za leden). Ekonomové očekávají, že se index oproti předběžné hodnotě nezmění a bude na úrovni 79,2 bodů oproti 80,7 bodům v prosinci.
