Doufat v nejlepší, připravit se na nejhorší. To je rétorika, kterou zaznamenala Bank of England ohledně negativních úrokových sazeb. Regulátor zdůraznil, že k radikální změně měnové politiky nemusí dojít, ale banky by měly být připraveny na pokles repo sazby pod nulu. Trh přijal oznámení s nadšením: výnos britských dluhopisů vzrostl, libra posílila a pravděpodobnost monetární expanze do prosince poklesla.
I když BoE snížila prognózu pro první čtvrtletí na -4 % a Andrew Bailey poznamenal, že britská ekonomika to bude mít v krátkodobém horizontu těžké, investoři byli nadšení ze slov šéfa centrální banky o oživení HDP ve druhé polovině roku 2021. Pokud vše půjde podle plánu, potřeba negativních sazeb zmizí a GBP/USD bude moci s čistým svědomím pokračovat v rally.
Dynamika prognóz HDP Bank of England
Libra je podporována rychlostí očkování v Británii (podle agentury Bloomberg bylo naočkováno 18,8 % populace ve srovnání s 12,8 % v USA a 3,8 % v EU), jakož i poklesem pravděpodobnosti referenda o skotské nezávislosti. Vyhýbání se politickým rizikům je důležitým motorem růstu pro každou měnu.
Lednová zpráva o americkém trhu práce přispěla k růstu GBP/USD nad základnu 37. čísla. Zaměstnanost mimo zemědělský sektor byla zklamáním, což vedlo Joea Bidena k argumentu, že americká ekonomika je stále slabá a potřebuje více stimulů. Díky tomu se S&P 500 podařilo přepsat historická maxima, vzrostl rizikový apetit, zatímco americký dolar jako bezpečné aktivum naopak oslabil.
Korekce klesajícího trendu dolarového indexu se podle mého názoru chýlí ke konci. Ano, myší války kolem Trumpova impeachmentu a Bidenovým tvrdým přístupem vůči čínské podpoře poptávky po bezpečných aktivech, a očekávání aukcí státních dluhopisů zvyšují jejich výnosy. Jak však ukazují zkušenosti z ledna, sazby dluhových závazků po umístění klesnou a je nepravděpodobné, že by Senát schválil myšlenku vyslovení nedůvěry 45. americkému prezidentovi. Dolar může být porážen až do poloviny února, ale pak udělá, co má. Oslabí.
Jak jsem poznamenal, důvodem pro to bude pravděpodobně otevření hlavních světových ekonomik po lockdownech. Bylo by hezké, kdyby se studie University of Michigan o sezónní povaze covid-19 ukázala jako pravdivá. Pak bude stačit rychlý růst globálního HDP a pomalé očkování. Ano, USA a Čína budou v popředí, ale to je případ, kdy silná ekonomika povede k oslabení národní měny. Jednoduše kvůli postavení dolaru jako bezpečného aktiva.
Technicky se za poslední týden v denním grafu GBP/USD nic dramaticky nezměnilo. Vzestupný trend je silnější než kdy jindy a za takových podmínek je nejlepší strategií nákup na pullbacích. Používají se odskoky podpory ve formě klouzavých průměrů, ale k vytvoření dlouhých pozic lze použít prolomení odporu na 1,375. Cíl je 1,4, což je na úrovni 161,8 % AB=CD.
GBP/USD, denní graf
