Americký dolar se ve středu dostal pod tlak poté, co se trhy po výsledcích zasedání Fedu a obnovení poptávky po rizikových aktivech uklidnily. Další den se situace na trhu se státními dluhopisy v USA upravila.
Vypadalo to, že investoři do amerických státních dluhopisů včera zpanikařili. Projevilo se to v obnovení prodeje těchto cenných papírů a následném výrazném růstu jejich výnosů. Výnos desetiletých benchmarkových dluhopisů vykázal nárůst o více než 6 % a maximum o 1,754 %, a překonal tak předpandemický výnos. Jako nejvlivnější segment na měnovém trhu měl nepochybně trh se státními dluhopisy velký dopad i na ostatní odvětví. Významně ovlivnil zejména akciové trhy a aktiva na komoditním trhu, značnou podporu získal na měnovém trhu americký dolar.
Co takovou dynamiku amerických dluhopisů způsobilo?
In fact, the Fed and personally its Chairman, J. Powell did everything at the end of the meeting, clearly stating that the regulator will maintain its monetary rate until 2023, which inspired Fed a osobně jeho předseda J. Powell totiž vše způsobili na konci zasedání, když zřetelně řekli, že regulační orgán udrží měnovou politiku až do roku 2023, což ve středu inspirovalo investory. Investoři na trhu se státními dluhopisy znervózněli a oprávněně se obávali, že prudký růst inflace by vzhledem k ultra měkké měnové politice a všem stimulačním a podpůrným opatřením vedl ke zvýšení tržních kurzů. Díky tomu bude spousta investorů chtít bezúročné dluhopisy opustit.
Pokud bude výprodej pokračovat, povede růst úrokových sazeb na dluhovém trhu ke stejnému prodeji na akciových trzích s paralelním růstem poptávky po americkém dolaru. To je důvod čtvrteční situace.
Teď zkusíme určit, co můžeme očekávat dnes, případně příští týden. Podle našeho názoru se pozornost investorů bude i nadále soustředit na dynamiku výnosů státních dluhopisů. Dnes ráno korigoval desetiletý výnos směrem dolů z 1,79 % na 1,698 %. Pokud bude pokles pokračovat, pravděpodobně povede ke zvýšení investorské aktivity na trzích, k růstu akciových indexů v Evropě a pak v USA. Na druhé straně, dolar bude pod tlakem a ceny ropy porostou. Toto je nejpřijatelnější scénář. Vypadá to ale, že máme ještě jiný celkem dobrý scénář. Pokud se výnos dluhopisů stabilizuje přibližně na současné úrovni, podpoří poptávku po rizikových aktivech a ropě a potlačí dolar dolů. Pokud se ale obnoví prodej, určitě dolar podpoří, zatímco akciové indexy a ceny komodit znovu klesnou.Z našeho pohledu je lepší druhý scénář – stabilizace výnosů z dluhopisů, která naznačuje pokračování mírného optimismu na trzích. Taková dynamika je dnes možná a může se prodloužit i do příštího týdne.
Předpověď dne:
Pár EUR/USD našel podporu na úrovni 1,1900. Pokud se tržní sentiment zlepší a výnosy státních dluhopisů budou dál korigovat, pár se s největší pravděpodobností odrazí k úrovni 1,2035.
I cena zlata může na vlně korekce dluhopisů získat podporu. Pokud konsoliduje nad úrovní 1739,00, bude další růst pokračovat k úrovni 1770,00.
