Dolar se mstí za loňský tlak, kdy se vůči jiným velkým soupeřům rekordně propadl. Nejvíc utrpí pravděpodobně alternativní rezervní měny typu japonský jen a euro. Nadcházející události tohoto týdne mohou americkou měnu dál posilovat. Ve středu má Joe Biden zveřejnit detaily plánu výdajů na infrastrukturu. V pátek bude zveřejněn klíčový indikátor amerického trhu práce.
Katalyzátorem růstu dolaru je teď růst výnosů ze státních dluhopisů. Je nepravděpodobné, že by vzhledem k dlouhodobým očekáváním oživení americké ekonomiky klesl. Některé prognózy naznačují, že výnos může nakonec vzrůst na 2 %. Mezi páry, které jsou na výnosy nejcitlivější, patří pár USD/JPY.
Obchodníci se nyní zaměřují na rozšiřující se propast v rozdílu výnosů v obou zemích – USA a Japonsku. Rozpětí "desetiletých" výnosů se od začátku roku stouplo na 1,64 b., přičemž předtím činilo 0,9 b. To je hlavní důvod současné rally páru USD/JPY, která je nejméně 8 %.
Pár USD/JPY tak na konci čtvrtletí a na konci fiskálního roku v Japonsku prolomil nad úroveň 110,00. Jeho kurz může podle analytiků během příštích seancí stoupnout na 112,20. Připomeňme, že tato úroveň byla před vypuknutím pandemie relevantní.
Všimněte si, že hráči na trhu čekají, až japonská centrální banka zveřejní objem dluhopisů, které plánuje v dubnu nakoupit . Pokud jde o růst objemu, bude podobný tomu, který ECB přijala v březnu. To znamená, že rozpětí výnosů se může dál zvětšovat a tlačit japonský jen k novým minimům. Po úrovni 112,00 budou kupující páru USD/JPY pravděpodobně chtít dobýt oblast 114,00–115,00. Stojí za zmínku, že v této oblasti se pár poslední čtyři roky obrací směrem dolů. Tehdy ale bylo rozpětí poměrně větší, momentálně dosáhlo 3 b.
V tuto chvíli býčí scénář u páru USD/JPY posiluje. Kupující očekávají, že cenu posunou na úroveň 111,70. Takový pohyb ale vyžaduje stabilitu nad hladinou podpory 110,15. V případě jejího prolomení hrozí páru pokles na 109,20.
Hlavní, co obchodníci v příštích dnech zjistí, je, jesti růst výnosů z amerických státních dluhopisů začne vyvíjet tlak na citlivá aktiva typu růstové akcie a obecně na ochotu riskovat. Pokud bude odpověď kladná, růst dolaru zesílí, což zvýší tlak na "komoditní" měny, zejména na měny rozvojových zemí.
Mimochodem, rozpětí výnosů amerických, německých i japonských státních dluhopisů roste od července. Vážně tlačit na kurz páru EUR/USD začalo až začátkem letošního roku. To přispělo k poklesu eura vůči dolaru z lednových 1,2330 na současných 1,1700. Jinými slovy, v prvním čtvrtletí klesl hlavní forexový pár o 5 %.
Rozpětí se vrátilo na předpandemickou úroveň a je opravdu daleko od vrcholů z konce roku 2018. Tehdy činilo 2,8 b., o něco později se stabilizovalo na 2,4 b.
Netvrdíme, že pár EUR/USD může přijít o dalších 5 % své hodnoty a propadnout se do oblasti 1,1100–1,1200. Euro s největší pravděpodobností ztratí citlivost na tyto změny. V tom případě může najít podporu v oblasti 1,1500 nebo trochu níž.
Je důležité říct i to, že rozdíly v přístupech centrálních bank jsou pořád značné. Japonská centrální banka a ECB hovoří o větší shovívavosti, zatímco Fed raději současné dění ignoruje. To znamená, že dolar bude v blízké budoucnosti vůči jenu a euru pokračovat v útočných pohybech vzhůru.
Pár EUR/USD dnes díky malému pullbacku americké měny mírně stoupl. Trend ale zůstává medvědí a cílem prodávajících je značka 1,1605. Pokud bude prolomena hladina odporu 1,1780, může tento scénář znovu přestat platit.
