Nominální sazby rostou mnohem rychleji než CPI kvůli očekávání vyšší inflace. Díky tomu jsou reálné sazby méně záporné, což snižuje ceny zlata.
Ale v tomto období bankovnictví s částečnými rezervami a masivních vládních intervencí (fiskální a měnová politika) je inflace ve skutečnosti složitější než jen nabídka peněz.
Přesněji řečeno, rychlost peněz je klíčovou proměnnou, ve které pokud rychlost oběhu poklesne rychleji než její tisk, nastane deflace.
To je v tuto chvíli velmi důležité, protože banky jsou zaplaveny likviditou.
Ve skutečnosti by právě teď měly být ceny zlata vyšší, ale není tomu tak.
Mnoho lidí věří, že manipulace je hlavním faktorem, proč se ceny staly takovými, jaké jsou. Bylo by proto moudrým rozhodnutím pro investory a spekulanty, aby se těchto aktiv zbavili a přesunuli se k dalším.
Na tisku peněz záleží také proto, že nadměrná nabídka zjevně ovlivňuje peněžní oběh.
Spotřebitelské výdaje jsou rovněž důležité, protože diktují oběh peněz. Reakce mnoha domácností na úsporu peněz během pandemie covid-19 ve skutečnosti vyvolala krátkodobou deflaci, protože rychlost peněz se zpomalila.
Co se tedy stane, když se věci změní opačným směrem? Samozřejmě dojde k poklesu úspor, který by mohl spustit inflační špičky.
Úspory k dnešnímu dni již klesají, i když zůstávají vysoko nad dlouhodobým průměrem. Přesto naznačuje, že výdaje brzy vyletí, až se spotřebitelé rozhodnou, že je čas jejich peníze použít.
