Euro-dolarový pár se konsolidoval na 22. čísle, a to navzdory "holubičím" komentářům některých zástupců ECB. Jednotná měna dnes získala podporu z makroekonomických statistik. Zveřejněné údaje opět potvrzují skutečnost, že se evropská ekonomika zotavuje obrovským tempem, a to uprostřed zlepšení epidemiologické situace v Evropě a zrychlení míry očkování populace proti COVID-19.
Připomínám, že včera mohli kupující EUR / USD částečně získat zpět své ztracené pozice kvůli údajům z Německa. Německé ukazatele růstu inflace vycházely v "zelené zóně", což předznamenává růst ukazatelů inflace v celoevropském měřítku. Německý index spotřebitelských cen tak každoročně pokračoval ve vzestupném trendu a v květnu vzrostl na 2,5 %. Ukazatel za posledních pět měsíců soustavně roste. Harmonizovaný index spotřebitelských cen podobně překročil prognózované hodnoty - v měsíčním i ročním vyjádření.
Německo je považováno za "lokomotivu" evropské ekonomiky, takže euro včera dostalo významnou podporu a vrátilo se k 22. číslu v páru s dolarem. Dnešní makroekonomický blok zase pouze posílil pozici kupujících EUR / USD.
Celoevropský index spotřebitelských cen tedy v květnu vzrostl na 2 %, čímž překonal hodnoty prognózy (většina odborníků očekávala, že tento ukazatel bude kolem 1,9 %). Ukazatel vykazuje pozitivní trend již třetí měsíc v řadě. Pro srovnání byl CPI v únoru 0,9 % a v dubnu 1,6 %. Jinými slovy, vidíme konzistentní a velmi aktivní růst celkové inflace. Když mluvíme o dynamice jádrové inflace, situace není tak růžová. Existují však také určité důvody pro optimismus. Jádrový index poprvé za poslední tři měsíce pozastavil svůj pokles a opět vykázal růst. Jádrový CPI tak v lednu činil 1,4 %, zatímco v dubnu zpomalil na 0,7 %. Dnes indikátor vycházel na 0,9 %.
Nezaměstnanost také nezklamala. Celková míra nezaměstnanosti v Evropě nadále postupně klesá. V květnu vyšlo toto číslo na 8,0 % (pokles byl zaznamenán již třetí měsíc v řadě). Indexy PMI se dnes staly jakousi "třešničkou na dortu". Květnový index podnikatelské činnosti ve zpracovatelském sektoru v Německu byl revidován směrem nahoru (64,4 bodu). Podobnou dynamiku vykázal evropský PMI ve zpracovatelském sektoru.
Uvedené makroekonomické zprávy umožnily kupujícím EUR / USD "zůstat na hladině" a pohybovat se nad hranicí 1,2200. Je však zapotřebí silnějšího informačního motivu pro průlom nahoru.
Holubičí pozice ECB se stala jakousi "kotvou" eura. I když ve skutečnosti došlo k dalšímu sentimentu ohledně dalšího osudu QE mezi členy ECB, "jestřábi" jsou zjevně v menšině. Guvernér francouzské banky Francois Villeroy De Galhau minulý týden zejména uvedl, že Evropská centrální banka "nemusí spěchat se změnou míry zpětného odkupu aktiv". Zároveň zdůraznil, že jakékoli předpoklady o snížení výkupu již na červnovém zasedání jsou jen spekulace. Není to tak dávno, co se Christine Lagarde připojila k holubičím členům centrální banky. Šéfka evropského regulátora uvedla, že na pozadí obecné nejistoty je stále nezbytná měkká měnová politika - "jak v současnosti, tak v budoucnosti v příštích měsících". Zdůraznila také, že současné zvýšení inflace "je dočasným jevem".
Zde je ale třeba poznamenat, že růst inflačních indikátorů v Německu i v eurozóně jako celku je konzistentní a dalo by se říci, že je systémový. Indikátory nepřímé inflace signalizují pokračování vzestupného trendu v blízké budoucnosti. To vede k logické otázce - jak dlouho bude ECB schopna se vyhnout rozhovorům o snižování pobídek?
Během nedávného zasedání ECB Lagardeová popřela zvěsti, že by regulátor mohl toto léto snížit PEPP. Evropská centrální banka podle ní dosud neprojednala krácení (ani úpravu) rozsáhlého programu nouzových nákupů aktiv. Zároveň připomněla, že v březnu centrální banka zrychlila tempo nákupu dluhopisů, takže v tuto chvíli je "příliš brzy" na to, abychom hovořili o jakýchkoli změnách.
Holubičí rétorika zástupců ECB má však na pár EUR / USD jen krátkodobý dopad. Klíčové evropské makroekonomické ukazatele nadále vykazují pozitivní dynamiku a posilují optimistický sentiment v podnikatelském prostředí (o čemž svědčí indexy PMI, IFO, ZEW).
Na trhu existuje společná pozice, která je vyjádřena skutečností, že evropský regulátor bude muset reagovat na dynamiku hlavních makroindikátorů jestřábími rozhodnutími nebo alespoň úmysly. Určitá nekorelace s Fedem ohledně vyhlídek na zpřísnění parametrů měnové politiky tedy umožňuje býkům EUR / USD držet obsazená maxima, což ukazuje na sílu vzestupného trendu. Dolar je zase pod tlakem holubičí pozice Fedu. Rekordní růst indexu PCE ani prezentace ambiciózního návrhu amerického rozpočtu nepomohly dolarovým býkům vyvinout rozsáhlou rally. Jakmile dolar posílil své pozice (v pátek), okamžitě spadl pod vlnu prodeje (ve stejný den). Výsledkem bylo, že pár vykazoval zvýšenou volatilitu, ale uzavřel obchodní den na otevírací úrovni.
Současné fundamentální pozadí tedy naznačuje, že pár EUR / USD nevyčerpal svůj potenciál v kontextu dalšího růstu. Technická stránka také hovoří o prioritě longů. Pár v denním grafu se nachází mezi středními a horními liniemi indikátoru Bollinger Bands a také nad všemi liniemi indikátoru Ichimoku (včetně nad Kumo cloudy). Podobná situace je i na týdenním grafu. První cíl pohybu nahoru je 1,2266 (5měsíční cenové maximum), hlavní cíl je 1,2300 (horní linie indikátoru Bollinger Bands na denním grafu).
