FX.co ★ Medvědi páru EUR/USD mají v úmyslu testovat sílu Fedu

Pokud investory v dubnu a květnu fascinovalo rychlejší očkování proti COVID-19 v EU, pak v červnu hrozí opakování březnové historie s testováním síly Fedu. Na začátku jara vedlo očekávání rychlého růstu HDP v USA v roce 2021 k výprodeji státních dluhopisů, růstu jejich výnosů a posílení amerického dolaru. Nyní se trh zaměřuje na faktory, které jsou pro Fed mnohem významnější – nezaměstnanost a inflaci.

I když se spotřebitelské ceny v eurozóně dostaly v květnu na 2 %, tedy nejvýš za poslední tři roky, inflace ve Spojených státech roste rychleji. Jádrový CPI vyskočil v dubnu na 3 %. Tuto úroveň nezaznamenal od 90. let. Dokáže Fed pokračovat v mantře o dočasné povaze opatření proti spotřebitelským cenám, pokud indikátor v květnu zrychlí na 4 %? Na základě předpovědí o 50% růstu cen ojetých automobilů by k tomu mohlo v květnu nebo červnu dojít.

Dynamika inflace a jejích složek v USA

Je jasné, že Fed nezvýší sazby kvůli jednomu nebo dvěma hospodářským odvětvím, ale není potřeba nakupovat dluhopisy ve stejném objemu. Jerome Powell už dříve řekl, že centrální banka investory předem připraví na konec QE, a členové FOMC s tím už začínají a přitom jednomyslně argumentují nutností zahájit na toto téma dialog. Předseda Fedu v srpnu v Jackson Hole s největší pravděpodobností přinese informaci o zmírnění měnových stimulů a v září začne normalizace měnové politiky. To vše je logické a předvídatelné a "býci" páru EUR/USD by si kvůli tomu neměli dělat starosti: regulátor neopustí dluhový trh, což bude dál omezovat růst výnosů státních dluhopisů a amerického dolaru.

Postoj ECB je méně zřetelný než postoj jejího amerického protějšku Někteří členové Rady guvernérů věří, že nedávné zvýšení evropských dluhových sazeb je objektivním procesem, který odráží oživení ekonomiky eurozóny. Jejich oponenti tvrdí, že rostoucí výnosy dluhopisů zpomalí návrat HDP k trendu. Měnový blok má diverzifikovanou povahu a tato skutečnost zvyšuje riziko rozkolu uvnitř ECB, což může být pro býky EUR/USD dobrá zpráva.

Pamatujme, že na zasedání 10. června aktualizuje Evropská centrální banka své prognózy, které mnohdy působí zastarale. Konkrétně nezaměstnanost v eurozóně klesla na 8 %, zatímco její březnový odhad na konec roku 2021 byl 8,6 %. Poslední údaje o podnikatelské činnosti a rychlejším očkování v EU naznačují zlepšení prognózy HDP, což bude pro euro "býčí" signál. Je dobré říct, že jak zveřejnění údajů o inflaci ve Spojených státech, tak oznámení výsledků zasedání ECB jsou naplánovány na jeden den, což s sebou přináší velké výkyvy kotací hlavního měnového páru.

Z technického hlediska pokračuje v denním grafu páru EUR/USD korekce k vlně CD vzoru "Žralok" jako součást transformace 5-0. Pokud se pár vrátí nad 1,2135 nebo nedokáže otestovat podporu 1,205 nebo 1,198, budou mít obchodníci příležitost otevírat dlouhé pozice s cíli na 1,221 a 1,233.

EUR/USD, denní graf