Při čekání na rozhodnutí Fedu, které bude známo dnes večer, trhy ve skutečnosti stály na místě. S&P 500 se po dosažení dalšího rekordního maxima mírně stáhl a asijské burzy obchodují také se zanedbatelnými odchylkami. Výnos je oproti tomu stabilní. Nejzajímavější jsou změněné předpovědi pro kurz a tisková konference J. Powella, na které bude muset odpovídat na nepříjemné otázky o tempu snižování QE.
Pokud jde o politický výsledek setkání Putina a Bidena, budou ho trhy hodnotit především jako faktor, který může zvýšit nebo snížit globální napětí, ale jeho vliv na vyhlídky měnové politiky a na globální ziskovost bude minimální (pokud bude vůbec nějaký).USD/CAD
Kanadský dolar měl poměrně klidný týden. Hlavní událostí bylo rozhodnutí Bank of Canada o úrokové sazbě. Podle očekávání byla jednodenní sazba ponechána na 0,25 % a program QE bude pokračovat ve stejném objemu (zpětný odkup aktiv v minimální hodnotě 3 miliardy USD za týden). Oficiální vyjádření bylo téměř totéž jako v dubnu.
Podle banky je ekonomický růst stabilní, i když mírně pokulhává za prognózami (5,5 % vs. 6,5 %). Digitalizace se rychle rozvíjí, což není v době restrikcí a přechodu na vzdálené přístupy překvapivé, zároveň ale hrozí nevratným úbytkem některých pracovních míst.
Pokud jde o vyhlídky na nejbližší období, zdá se, že podporují další poptávku po kanadském dolaru. Za prvé, očkování v Kanadě postupuje rychleji, tudíž může být hospodářské oživení v letních měsících silnější, než se očekávalo. Za druhé, tlak na ceny roste a zvyšuje možnosti růstu inflace v následujících měsících. Pokud budou tyto odhady oprávněné a budou pro to vážné předpoklady, zejména v souvislosti s prudkým růstem americké spotřebitelské inflace, může BoC příští měsíc začít snižovat QE.
Tyto úvahy spolu s růstem cen ropy dále podpoří poptávku po CAD. A ačkoli se čistá dlouhá pozice ve sledovaném týdnu snížila o 302 milionů, zůstává výhoda býků výrazná. Odhadovaná cena je pod dlouhodobým průměrem a směřuje dolů.
Dá se předpokládat, že ještě nepřišel čas na vzestupnou korekci páru USD/CAD. Dnes budou zveřejněna data o květnové inflaci spolu s politickými událostmi a zasedáním FOMC, což může vyvolat poměrně silnou volatilitu. Očekává se pohyb dolů. První cíl je na úrovni 1,20 a střednědobý cíl je v oblasti podpory 1,1860/1910.
USD/JPY
Japonský jen se dál konsoliduje těsně pod březnovým maximem, protože nemá zvláštní důvod, aby danou oblast opustil. Po zveřejnění údajů o HDP za 1. čtvrtletí bylo jasné, že šance na návrat k předkrizové trajektorii růstu nevypadají příliš reálně, protože řada kompozitních indexů spotřebitelských cen, vypočítaných bankou Mizuho Bank, ukazuje, že stabilizace je pod předpandemickou úrovní.
Slabá spotřebitelská aktivita totiž ukazuje na pomalejší růst HDP a následně na absenci inflačních tlaků. Je třeba říct, že dynamika zahraničního obchodu byla v lednu až březnu záporná, ale očekáváme korekci bilance ve prospěch vývozu, což zvýší příjmy vývozců a poptávku po jenu. Všechny tyto faktory jsou slabé, ale pro jen jsou v podstatě býčí.
Čistá krátká pozice na jenu opět klesla, tentokrát o 1,12 miliardy na –4,26. Výhoda medvědů je pořád značná, ale dynamika podporuje býky. Odhadovaná cena klesá od dlouhodobého průměru.
Dá se předpokládat mírné zvýšení šancí na opuštění obchodního rozpětí směrem dolů. Cíle jsou na úrovních 108,60 a 108,35, ale protože japonský jen je silně závislý na globální poptávce po riziku, mohl by výsledek dnešního dialogu Putina a Bidena vyvolat nečekaně silný pohyb v kterémkoli směru.
