FX.co ★ Fed zkřížil libře cestu

Výsledky červnového zasedání FOMC byly studenou sprchou nejen pro "býky" páru GBP/USD, ale pro celý finanční trh. Akciové indexy klesly, výnos desetiletých státních dluhopisů v USA vyletěl nejrychleji za poslední tři měsíce a libru po posunutí termínu prvního zvýšení sazby u federálních fondů z roku 2024 na rok 2023, srazil silnější americký dolar. Odhady na příštího dva a půl roku nevylučují dva dokumenty k měnovým restrikcím Federálního rezervního systému.

Jerome Powell a jeho kolegové nezavřeli oči před hospodářským rozmachem a růstem CPI na 5 %. Navýšili odhad HDP pro rok 2021 na 7 % a odhad jádrového indexu výdajů na osobní spotřebu na 3 %. Fed mezitím tvrdí, že růst inflace je dočasný – jeho prognóza PCE na rok 2022 předpokládá snížení na 2,1%. Na tiskové konferenci to zdůraznil předseda centrální banky. Také ale zdůraznil, že zástupci budou na stabilnější růsty cen adekvátně reagovat.

Pokud Fed i Bank of England začnou sazby zvyšovat zároveň, jakou může mít šterlink oproti americkému dolaru výhodu? Možná zašel růst páru GBP/USD příliš daleko a Fed investorům připomíná opatrnost. Při prolomení spodní hranice obchodního rozpětí 1,409–1,422, po kterém přišel vrchol k polovině 39. čísla, se více zavíraly dlouhé pozice.

Britské hospodářství ale nevypadá hůř než americké. Pokud nevypadá dokonce lépe. V květnu stoupl počet zaměstnanců v britských firmách o 197 000, což je rekord; nezaměstnanost klesla na 4,7 %, mzdy rostly nejrychleji od roku 2007, inflace v květnu překonala cíl 2 %, který jí Bank of England dala. Trh práce se zotavuje alespoň tak rychle jako hospodářství, podíl naočkovaných lidí přesáhl 52 %, kdežto v USA činí 48 % a v EU 32 %. Proč by libra neměla posilovat?

Dynamika inflace v Británii

Podle mého názoru jsou hlavní příčinou korekce páru GBP/USD nadměrná očekávání trhu související s pasivitou Fedu. Před červnovým zasedáním FOMC se hodně mluvilo o tom, že Fed bude ignorovat růst inflace a bude opakovat mantru o dočasném charakteru růstu spotřebitelských cen. Nečekané překvapení přimělo prodávající amerického dolaru zavírat krátké pozice.

Je dobré říct, že změna rétoriky Fedu není jediným problémem býků páru GBP/USD. EU Británii vyhrožuje cly a kvótami za opakované porušování brexitové dohody v Severním Irsku a dále, otevření britské ekonomiky ne 21. června, jak se očekávalo, ale až 19. července, odkládá její úplné zotavení z recese na později.

Z technického hlediska se v denním grafu páru GBP/USD v souladu s očekáváním vytvořila kombinace vzorců Three Indians a Splash and shelf. Prolomení podpory 1,4090 zároveň vedlo ke krátkodobému otevírání dlouhých pozic. Podívejme se, zda medvědi dobyjí pivotní úrovně 1,3925 a 1,383. Pokud ne, začneme vytvářet dlouhé pozice při odrazu.

GBP/USD, denní graf