Globální trhy končí týden v různých směrech. Americký akciový trh se obecně dostal pod tlak uprostřed neočekávaně silného výsledku zasedání Fedu, který ukázal, že je vysoké riziko dřívější změny měnové politiky. Naopak Evropa získala podporu na vlně obecně pozitivních ekonomických statistik i ve čtvrtek zveřejněných údajů o spotřebitelské inflaci.
Dojde-li k mnohem silnějšímu nárůstu inflačního tlaku v USA, pak v Evropě dojde alespoň k prozatím k poklesu v rámci očekávaných 2,0 %. To naznačuje, že ECB bude i nadále usilovat o vyvážený směr měkké měnové politiky, která je podpůrným faktorem poptávky po akciích společností, ale současně tlačí na zájem o nákup měny euro.
Investoři byli zklamáni americkými údaji zveřejněnými ve čtvrtek. Jedná se zejména o počet prvotních žádostí o podporu v nezaměstnanosti a index výrobní činnosti Federální rezervní banky ve Filadelfii. Počet žádostí minulý týden vzrostl o 412 000 oproti prognóze 359 000 a 375 000 o týden dříve. Filadelfský index poklesl více, než se očekávalo – z 31,5 bodů na 30,7 bodů oproti očekávání na úrovni 31,0 bodů.
Zveřejněná data nadále ukazují, že situace na americkém trhu práce zůstává nejednoznačná a lze dokonce říci, že není příliš pozitivní. Důvody byly opakovaně diskutovány v předchozích článcích. Situace je také poměrně obtížná ve výrobním sektoru. Projevují se dopady koronavirové pandemie, což má negativní dopad na obchodní činnost.
Vraťme se ale k problému důsledků červnového zasedání Fedu na měnovou politiku. Regulátor ponechal úrokovou sazbu na stejných úrovních, kromě zvýšení sazby z přebytečných rezerv o 5 bazických bodů, a byl ohledně výhledu ekonomického růstu velmi optimistický. Řeč J. Powella však byla rozrušující. Předseda Fedu dal během svého projevu jasně najevo, že silně zvýšená inflace může přetrvávat na současných úrovních po delší dobu, než předpokládal on a zjevně celá centrální banka.
Důležité v jeho zprávě pro trhy bylo, že to nebylo oznámeno, ale pouze se to předpokládá. Mnohem dřívější změna měnového kurzu je velmi pravděpodobná kvůli vysokým inflačním tlakům. To bylo zmíněno již dříve, ale pokud se inflace do září nejen nestabilizuje, ale bude i nadále růst, nebude mít Fed jinou možnost, než začít nejprve snižovat objem splácení státních dluhopisů a poté provést první zvýšení klíčové úrokové sazby o 0,25 %, a to v prosinci nebo případně v lednu. Bude to o rok dříve, což se stále zvažuje.
Trh takové vyhlídky stále odmítá, ale jsou docela reálné. Věříme, že tato pravděpodobnost událostí vytvoří tlak na poptávku po akciích společnosti, komoditních aktivech a podpoří směnný kurz dolaru.
Předpověď dne:
Pár EUR/USD zůstává pod silným tlakem. Očekáváme jeho další pokles na úroveň 1,1830, pokud poklesne pod 1,1890.
Pár USD/CAD se obchoduje nad úrovní 1,2340. Pokud se bude držet nad touto značkou, měli bychom očekávat pokračování lokálního růstu na 1,2450.
