Očekávání silných statistik zaměstnanosti v USA za květen a zasedání OPEC+ přispívají k uzavírání dlouhých pozic na ropě, což vede ke korekci a zhoršení podmínek na trhu. Navzdory zachování backwardace se spready mezi futures kontrakty začínají zmenšovat, což je první známka oslabení býků na ropě Brent a WTI. Není divu, že dochází k oslabení v souvislosti s posilováním amerického dolaru a zvěstmi o zvýšení objemu produkce černého zlata ze Saúdské Arábie, Ruska a jejich spojenců.
Dynamika ropného trhu
Vzhledem k tomu, že OPEC předpovídá, že ve čtvrtém čtvrtletí bude deficit ropy činit 2,2 mil. barelů denně, může aliance od srpna zvýšit těžbu o 0,5–1,0 mil. barelů denně. Tento názor sdílí i RBC Capital Markets, ale na trhu sílí zvěsti, že kartel a jeho spojenci by při pohledu na pokles cen černého zlata a šíření delta varianty COVID-19 po celé planetě měli být opatrnější. Podle mého názoru je 1 mil. barelů denně nejlepší variantou, která bude vyhovovat všem stranám, včetně administrativy Joea Bidena.
Deficit na trhu s ropou
OPEC+ musí být moudrý a vzít v úvahu mnoho faktorů. Ano, jednání mezi Spojenými státy a Íránem o zrušení sankcí a jaderné dohodě probíhají solidně, ale situace se může kdykoli změnit, což je spojeno s dodávkami dalších barelů na trh, což aliance nezohlednila. Ano, nízké investice do těžby, výrazně méně vrtných souprav, než tomu bylo před pandemií, znamenají, že produkce černého zlata ve Spojených státech je v současné době o 15 % nižší než rekordní maximum 13 milionů barelů denně, k němuž došlo před recesí. Přesto se ve Spojených státech může vše obrátit vzhůru nohama.
Je zajímavé, že reakce trhu na větší objem dodatečných barelů ze strany OPEC+ je nepředvídatelná. To se již stalo: aliance se rozhodla zvýšit produkci o větší množství, než se předpokládalo, ale investoři tuto informaci považovali za signál optimismu autoritativní organizace ohledně oživení globální poptávky a začali s novou silou nakupovat Brent a WTI. V důsledku toho se cena severomořské značky od začátku roku zvýšila o 45 %.
Tlak na černé zlato vytváří také posilující americký dolar. Fed může začít zvyšovat sazbu federálních fondů již v roce 2022. To spolu s trvale vysokou mírou inflace vyžaduje, aby americká ekonomika dosáhla plné zaměstnanosti. Soudě podle výzkumu Federální rezervní banky v Dallasu by se tak mohlo stát již v první polovině příštího roku. Nevýhoda faktorů omezujících nabídku pracovních sil by navíc mohla mít pozitivní vliv na zaměstnanost mimo americký zemědělský sektor již v červnu.
Z technického hlediska není navzdory pullbacku důvod pochybovat o síle růstového trendu ropy Brent. S největší pravděpodobností dojde k naplnění 224% cíle podle formace AB=CD, takže odraz od dynamických supportů v podobě klouzavých průměrů poblíž 73,6, 72,5 a 71,5 USD za barel by měl být využit k vytvoření dlouhých pozic na severomořské ropě.
Brent, denní graf
