Americké akciové indexy zakončily středeční obchodování vícesměrnou dynamikou.
Indexy S&P 500 a Dow Jones přitom kolísaly mezi růstem a poklesem a uzavřely pod dříve dosaženými lokálními maximy.
Hlavním důvodem, který nutí investory k opatrnosti, je nejistota ohledně toho, jak dlouho bude v zemi, která roste nejrychlejším tempem za posledních 13 let, pokračovat vysoká inflace a jak na ni Federální rezervní systém zareaguje.
Dalším negativním faktorem je šíření nového kmene covid-19 "Delta" po celém světě. Výskyt koronaviru roste i ve Spojených státech.
Podobný obrázek lze pozorovat na devizovém trhu, který se podle stratégů National Australia Bank stále nachází na nejisté cestě.
Index amerického dolaru se od začátku července obchoduje v pásmu 92,00–93,00. V současné době se pohybuje na úrovních 92,00–93,00.
Pro jistý průlom směrem vzhůru dolar potřebuje oficiální signály Fedu o blížícím se omezení QE.
K návratu dolaru k poklesu, jak poznamenávají analytici Saxo Bank, je zapotřebí potvrzení, že omezení akomodačních opatření Fedu bude zaostávat za změnami odpovídajících fundamentálních ukazatelů, konkrétně reálných výnosů ve Spojených státech a deficitu běžného účtu platební bilance země.
Některé přední centrální banky již podnikají kroky k normalizaci měnové politiky a investoři se ptají, zda Fed bude následovat jejich příkladu.
Ve středu překvapila Reserve Bank of New Zealand účastníky trhu náhlým omezením programu odkupu aktiv.
Bank of Canada také snížila měnovou stimulaci, ale úprava byla ve srovnání s RBNZ mnohem mírnější.
Pokud jde o americkou centrální banku, podle analytiků nyní vypadá jako nejrychlejší želva v závodě o utahování měnové politiky, která se snaží přesvědčit účastníky trhu, že v dlouhodobé hře se výsledky dostavují až v průběhu času.
Na jedné straně skutečnost, že předseda Fedu Jerome Powell stále věří v přirozené zpomalení inflace ve Spojených státech, naznačuje, že úprava měnové politiky centrální banky je ještě daleko. Na druhé straně čím více bude Fed v tomto ohledu zaostávat za svými kolegy z G10, tím agresivněji bude nucen v budoucnu jednat.
Powell včera během projevu v Kongresu uvedl, že americká ekonomika je stále daleko od úrovně, kterou by centrální banka chtěla vidět před snížením měnové podpory.
Dodal, že inflace by měla v nadcházejících měsících zůstat vysoká, než se sníží. A bylo by chybou jednat předčasně.
Nejnovější statistika americké inflace zpochybňuje tvrzení vedení Fedu o její dočasnosti.
V úterý americké ministerstvo práce zveřejnilo údaje, podle kterých index spotřebitelských cen v zemi v červnu vykázal meziroční růst o 5,4 %, což je nejvyšší hodnota od srpna 2008.
Zatímco skutečnost rostoucích cenových tlaků nikoho nepřekvapila, červnové zveřejnění odráží rozsah problému. Rozsah ukazatelů se zvýšil, což znamená, že ceny mohou zůstat vysoké déle, než se dříve předpokládalo. Pravděpodobnost tohoto scénáře se zvyšuje, protože problém souvisí především s překážkami v dodavatelských řetězcích, které není snadné překonat.
"Nedávná zpráva o indexu spotřebitelských cen (CPI) ukázala pokračující rozsah, sílu a stabilitu inflačních tlaků ve Spojených státech. Vzhledem k akutnímu nedostatku zásob a absenci známek oslabení poptávky je obtížné si představit, že tento tlak v blízké budoucnosti poklesne," uvedli analytici Jefferies.
Pro některé investory byl důležitějším závěrem z posledních údajů o Spojených státech fakt, že americká ekonomika se nadále zotavuje neuvěřitelným tempem a může se přiblížit přehřátí, pokud Fed nezvýší úrokové sazby dříve.
Celkově však mělo zveřejnění amerického indexu spotřebitelských cen za červen na náladu na trhu poměrně mírný dopad.
"Přestože se očekávání ohledně sazeb Fedu zvýšila o několik bazických bodů a USD místy vzrostl, nedošlo k opuštění současných pásem v širokém rozsahu. Zdá se, že trh se stále drží scénáře, podle kterého americká centrální banka opatrně směřuje k utahování měnových opatření, což způsobí její zaostávání za ostatními centrálními bankami," poznamenali odborníci Saxo Bank.
"Hlavním testem těchto nálad bude zasedání FOMC, které se bude konat za dva týdny. Pokud ukáže sebevědomější plány Federálního rezervního systému na omezení QE, pošle to riziková aktiva dolů a dolar nahoru," dodali.
Dolar byl podruhé za měsíc donucen ustoupit od hranice 92,80 poté, co Powell promluvil ve svém stylu a potvrdil závazek centrální banky k trpělivému postoji.
Ve skutečnosti trhu neposkytl nové informace, ale uvedl důvod pro vybírání zisků na USD.
Powellovy opatrné komentáře pomohly páru EUR/USD zotavit se z tříměsíčních minim.
Je však zřejmé, že Fed má k normalizaci měnové politiky blíže než Evropská centrální banka. Vzhledem k rostoucím inflačním tlakům ve Spojených státech bude muset Fed dříve či později začít omezovat svou stimulační politiku.
Začátkem tohoto týdne prezidentka ECB Christine Lagardeová oznámila, že v červenci se očekávají změny stávající sazby centrální banky.
Podle Saxo Bank je nepravděpodobné, že by zasedání Rady guvernérů ECB, které se bude konat příští týden, bylo jestřábí.
Analytici připouštějí, že ECB může po zářijovém zasedání začít omezovat program nouzového nákupu dluhopisů (PEPP).
Hlavním rizikem pro realizaci takového scénáře je však rozšíření nových kmenů COVID-19 v EU.
"Soudě podle současného měsíčního tempa nákupů aktiv ze strany ECB bude podle naší prognózy postupného snižování těchto sazeb počínaje říjnem a ve zbývajícím čase do března celý objem PEPP ve výši 1,85 bil. EUR plně vyčerpán," uvedli analytici Berenberg.
"Kromě toho by očkovací kampaň v eurozóně měla být do září téměř ukončena. Pokud však nové varianty COVID-19 dokáží obejít ochranu vytvořenou současnými vakcínami, obnovení sociálního distancování v regionu opět poškodí ekonomiku," dodali.
Ve středu se měnový pár EUR/USD dostal na nejnižší úrovně od začátku dubna v oblasti 1,1770, odkud se prudce odrazil. Ve čtvrtek se snažil pokračovat v růstu, ale narazil na silný odpor v oblasti 1,1850.
"Odraz se zdá být nadměrný a není pravděpodobné, že by pár dále výrazně posiloval. Rychlá ztráta medvědího momenta zároveň naznačuje, že pár není připraven na pokles. S největší pravděpodobností se bude nějakou dobu obchodovat mezi 1,1770 a 1,1895, " domnívají se analytici UOB.
