Když světová ekonomika sejde z cesty oživení ve tvaru písmene V, lze jen těžko očekávat, že ceny ropy porostou tak rychle, jako tomu bylo od ledna do června. V červenci se býci na Brentu a WTI začali potýkat s vážnými problémy v důsledku šíření covid-19 varianty delta a ekologických katastrof v Číně, Spojených státech, Argentině, Turecku a dalších částech světa. To vyvolává u investorů obavy o výhled světového HDP a zesiluje zvěsti o tom, že se trh s černým zlatem mění: z rostoucího deficitu na nečekaný přebytek.
Kotace futures na hlavní druhy klesly z úrovní červencových maxim o 11 % a posunuly se do oblasti korekce. Nikdo nemůže zaručit, že neklesnou o 20 %, což technicky vzato znamená začátek medvědího trhu. Tím spíše, když spekulanti již 6 z posledních 8 týdnů vytvářejí na ropě krátké pozice.
Černému zlatu jen krátce pomohly zprávy z OPEC+, která podle agentury Reuters nevidí potřebu urychleného zvyšování produkce, po kterém volá Joe Biden a jeho tým. Býci na ropě Brent a WTI nenacházejí podporu ani ve zprávách o blížícím se hurikánu Fred k pobřeží Mexického zálivu. Obvykle rozbouřený vodní živel hrozí narušením dodávek černého zlata a přispívá ke krátkodobému růstu cen. Tentokrát mají investoři v hlavách něco úplně jiného.
Největší obavy mezi kupujícími texaských a severomořských odrůd vyvolává Čína. Nejenže její ekonomika zpomaluje kvůli šíření covid-19 ve městech a kvůli záplavám, ale Peking také používá administrativní opatření, aby utlumil poptávku po ropě a omezil tak růst cen. Úřady používají dva hlavní nástroje: čerpají černé zlato ze strategických rezerv a omezují kvóty pro soukromé ropné rafinerie. V důsledku toho klesla v červenci rafinace poprvé od května 2020 pod 14 mil. barelů denně.
Dynamika rafinace ropy v Číně
Pokud jde o využití rezerv, tyto informace Peking nezveřejnil. Jednoduchá matematika však naznačuje, že Čína z nich čerpá ropu již čtvrtý měsíc po sobě. Konkrétně v červenci činila domácí produkce 6,87 mil. tun, zatímco dovoz činil 41,24 mil. tun, což dává k dispozici 58,11 mil. tun pro zpracování. Ve skutečnosti to bylo 59,06 mil. To umožňuje agentuře Reuters tvrdit, že ze strategických rezerv bylo odebráno 223 700 barelů denně.
Snaha Číny zpomalit růst cen ropy Brent a WTI administrativními metodami je pochopitelná, protože čím vyšší jsou ceny, tím obtížněji se ekonomika zotavuje. Historie však ukazuje, že vznikající nerovnováha nepřináší nic dobrého. Podle JTD Energy Services se globální poptávka časem zotaví, pokud nové varianty covid-19 nepovedou k lockdownům.
Z technického hlediska může neschopnost ropy Brent překonat support na úrovni 68,6–69 USD za barel, identifikovanou úrovní pivotu a fair value podle Market Profile, naznačovat slabost medvědů. Růst kotací nad 71,2 USD zároveň vyvolá nákupy severomořské odrůdy.
Brent, denní graf
