Nad měnovými trhy se stále vznáší očekávání změny směru měnové politiky Fedu. Jedná se o skutečně důležitou událost, která začne uzavírat kurz super měkké měnové politiky, který byl způsoben pandemií koronaviru, jež vypukla loni na jaře.
V současné době se investoři obávají zjištění, že peněžní déšť dolarové likvidity začne mizet a zároveň se akciové trhy přestanou dále propadat a odtrhnou se od reality současného specifického stavu zejména americké ekonomiky a světa jako celku.
Zveřejnění zápisu z červencového zasedání Fedu a následné komentáře některých členů banky z tohoto týdne naznačují, že éra snadných peněz začíná být historií. Jestliže regulátor nastolil téma nutnosti omezit stimulační opatření i v podmínkách vysoké 5,4% inflace v době zasedání Fedu a slabého trhu práce, pak po zveřejnění posledních silných údajů z trhu práce a spotřebitelské inflace, které začaly vykazovat meziměsíční zpomalení, bude mít banka více důvodů k omezení pobídek.
Jak to ohrožuje trhy?
Podle našeho názoru začnou akcioví investoři po vášních kolem obratu Fedu od měkké měnové politiky k tvrdé více poptávat akcie růstových společností, které získají podporu v návaznosti na pokračující růst americké ekonomiky. Především se to týká akcií zařazených do indexů DOW a S&P. Technologický index NASDAQ je pravděpodobně nepřekoná kvůli poklesu poptávky po akciích společností, které byly znatelně žádané během pandemie covid-19 a masivního přílivu dolarové likvidity do finančního systému.
Po americkém dolaru bude poptávka, ale pravděpodobně nepůjde o znatelný, respektive silný růst vůči koši hlavních měn. Domníváme se, že po určité době začnou po vzoru Fedu měnit finanční podmínky i další významné i méně významné světové banky, počínaje ECB. Budou k tomu jednoduše nuceny kvůli rostoucímu přílivu peněz do Států.
V krátkodobém horizontu bude zlato pravděpodobně žádané jednak jako bezpečné aktivum v nestabilní geopolitické situaci ve světě, jednak jako jediné a nenahraditelné aktivum v podmínkách ekonomických a covid-19 problémů ve světě.
Mezitím ceny ropy pravděpodobně nezískají další důvod k silnému růstu. Snížení dolarové likvidity bude stimulovat poptávku po dolaru. Jeho lokální posilování a geopolitická krize na Blízkém východě dočasně zatíží ceny "černého zlata", ale případné snížení objemu jeho těžby v budoucnu umožní cenám opět vzrůst na nedávná letní maxima.
Mezitím trhy čeká vysoká volatilita pravděpodobně před projevem J. Powella na sympoziu v Jackson Hole 27. srpna.
Předpověď dne:
Pár GBP/USD je pod tlakem v souvislosti s celkovým posílením amerického dolaru a zveřejněním slabých údajů o maloobchodních tržbách ve Velké Británii. Pokud se pár propadne pod úroveň 1,3600, bude pokračovat v poklesu na 1,3510.
Pár AUD/USD pokračuje v poklesu. Jakmile se propadne k prvnímu cíli 0,7125, může klesnout k druhému cíli 0,7015.
