Světové trhy zakončily týden v drtivé většině v pozitivním pásmu, podpořeny tónem a obsahem projevu šéfa Fedu J. Powella na online sympoziu v americkém Jackson Hole.
Předseda Fedu podle očekávání oznámil rozhodnutí banky zahájit proces snižování nákupu státních dluhopisů, ale zároveň finanční trhy ujistil, že to neznamená přechod ke zvyšování úrokových sazeb.
"Načasování a tempo nadcházejícího snižování nákupů aktiv nebude sloužit jako přímý signál ohledně načasování zvýšení úrokových sazeb, pro které jsme formulovali jiný a podstatně přísnější test," uvedl Powell.
Ve skutečnosti lze říci, že regulátor tím, že začne snižovat objem odkupů aktiv, a to jsou státní dluhopisy a podnikové hypoteční cenné papíry v celkovém objemu zhruba 120 miliard dolarů, pouze sníží objem tisku peněz, resp. sníží nabídku dolarů ve finančním systému. Zároveň samotná politika zůstane měkká, i když ne kriticky superměkká.
Trhy na tuto zprávu reagovaly nárůstem poptávky po rizikových aktivech. Akcie amerických společností prudce zdražily a akciové indexy S&P a Nasdaq opět aktualizovaly lokální maxima. Ceny ropy obnovily svůj růst a americký dolar na měnovém trhu byl podle očekávání pod tlakem.
Jak poznamenal Powell, hlavní podmínkou měkké měnové politiky zůstává oživení trhu práce. Proto se domníváme, že nyní se veškerá pozornost investorů nebude soustředit na inflaci, ale na to, jak to bude se zaměstnaností. Pokud bude náhle pokračovat pozitivní dynamika z července, kdy se počet nových pracovních míst vyšplhal nad 900 000, výrazně to přiblíží načasování zahájení procesu zvyšování úrokových sazeb a v takovém případě se skutečně dočkáme začátku poklesu zájmu o riziková aktiva a posílení dolaru v návaznosti na růst výnosů státních dluhopisů. Jejich dynamika zatím jasně ukazuje na pokles očekávání zvýšení sazeb v blízké budoucnosti.
Pokud jde o dnešní možné pohyby na trzích, domníváme se, že rally na akciových trzích, která začala minulý týden, bude pravděpodobně pokračovat. Americký dolar zůstane pod tlakem a komoditním aktivům se obecně dostane podpory.
Předpověď dne:
Pár EUR/USD slabě koriguje směrem dolů. Jeho růst nad úroveň 1,1800 bude tlačit cenu vzhůru k 1,1850.
Pár XAU/USD po pátečním silném růstu mírně koriguje směrem dolů. Udržení ceny nad úrovní 1 810,00 v prostředí posílené poptávky po rizikových aktivech posune cenu nahoru na 1 830,00.
