Americký dolar byl zasažen vlnou výprodejů uprostřed zvýšeného zájmu o riziková aktiva a slabých údajů o bydlení v USA. Obecná zranitelnost této měny je obzvláště silná u dvou měnových párů - GBP/USD a NZD/USD. Je to dáno tím, že Bank of England a Reserve Bank of New Zealand nevylučují možnost zvýšení úrokových sazeb v příštím roce. V tomto případě se americká měna nemůže chlubit "výhradní podporou" Federálního rezervního systému, jehož zástupci deklarují jestřábí úmysly. Na druhou stranu, britská libra i novozélandský dolar mají podobné trumfy (například RBNZ v létě omezila QE a na podzim už sazbu zvýšila). Sázky investorů na zpřísnění parametrů měnové politiky v těchto zemích stimulovaly uzavírání krátkých pozic u odpovídajících měn - GBP a NZD (částečně to platí i pro AUD). Růst GBP/USD a NZD/USD proto vypadá celkem logicky, zvláště při poklesu indexu amerického dolaru.
Totéž nelze říci o páru EUR/USD, jehož kupující se také rozhodli uspořádat protiofenzívu, přičemž cenu poslali na nejbližší úroveň odporu 1,1680 (linie Kijun-sen v denním grafu). Včera tento pokus selhal, vzestupný impuls zmizel, jakmile se obchodníci přiblížili k úrovni 1,1670 a pár ustoupil. Během dnešní asijské seance se býci EUR/USD pokusili znovu ukázat charakter a zaútočili na výše zmíněnou úroveň rezistence.
Na rozdíl od Bank of England a (ještě více) RBNZ je zde třeba poznamenat, že Evropská centrální banka neprokazuje jestřábí úmysly. Zástupci ECB ještě nejsou unaveni svým holubičím postojem a tvrdí, že krácení programu PEPP "nebude konec politiky finanční pomoci". Růst inflace v eurozóně přitom klíčové představitele centrální banky netrápí. Růst inflačních ukazatelů je podle nich dočasný, přičemž podkladový inflační tlak poroste velmi plynule a postupně. V té či oné podobě tuto pozici vyjádřili Christine Lagardeová, Philip Lane, Francois Villeroy, Martins Kazaks, Gabriel Makhlouf a někteří jejich další kolegové. Lagardeová navíc po výsledcích posledního zasedání připomněla novou strategii evropského regulátora s tím, že inflace může v přechodném období překročit cílovou úroveň. To vše naznačuje, že ECB bude v příštím roce udržovat svoji akomodační politiku, a to i po dokončení programu PEPP. Podle pověstí bude tento program nahrazen "vylepšeným" programem APP, jehož objem se zvýší ze současných 20 mld. na 30–40 mld.
Vzhledem k této skutečnosti vyvstává otázka: pod hlavičkou jakých argumentů nyní kupující EUR/USD proti útočí? Podle mého názoru je růst páru způsoben pouze dočasnou slabostí americké měny. A jakmile se americký dolar znovu ujme vedení, euro se zhroutí stejně rychle, jako nyní roste.
V tuto chvíli jsou dolaroví býci mírně v dezorientovaném stavu. Informace o tom, že Fed začne od příštího měsíce omezovat QE, již byly "získány zpět" a zohledněny v cenách, zatímco jestřábí signály o možném zvýšení sazeb v příštím roce jsou příliš vágní. Je pravda, že rétorika představitelů Fedu se znatelně zpřísnila, ale někteří z nich umožňují měnové zpřísnění v roce 2022 a aktualizovaná bodová předpověď Fedu hovoří o posílení "jestřábího křídla" centrální banky. Současně však nejnovější verze na trhu práce neumožňují americkému dolaru plně využít výše uvedených okolností. Býci této měny potřebují další informace, které by zvýšily pravděpodobnost nárůstu sazeb ve druhé polovině příštího roku.
Kromě toho stojí za zmínku, že ve Spojených státech začala sezóna podnikového výkaznictví. Celková chuť k riziku byla částečně dána silným reportováním společností Travelers a Johnson & Johnson. Například čistý zisk J&J za 9 měsíců vzrostl o 24 % na 16 mld. dolarů. Obecně platí, že zpravodajská sezóna v USA zatím udává celkem pozitivní tón, a proto je americký dolar pod tlakem informačního pozadí.
Oslabení amerického dolaru však může být dočasné, protože mnoho zásadních trumfů mu stále pomáhá (růst výnosů ministerstva financí, ropného trhu a inflace, stejně jako pozice Fedu). Pokud ale mluvíme o páru euro-dolar, pozice kupujících jsou zde velmi vratké, protože závisí pouze na "pohodě" dolaru. Na druhé straně euro nemělo a nemá své vlastní argumenty pro růst.
Na pozadí obecného výprodeje v americkém dolaru se býci EUR/USD mohou pokusit znovu přiblížit úrovni rezistence 1,1680 (linie Kijun-sen na D1). Je však nepravděpodobné, že by obchodníci prolomili a (ještě více) konsolidovali nad tímto cílem. Proto je vhodné uvažovat o krátkých pozicích v této cenové oblasti s prvním cílem 1,1610 (průměrná linie Bollingerových pásem ve stejném časovém rámci) a prozatím je hlavním cílem 1,1590 (linie Tenkan-sen).
