Rok 2021 byl pro investory do drahých kovů, alespoň pokud jde o cenové parametry, zklamáním. Zlato a stříbro zůstaly za akciovým trhem a všeobecnými komoditními indexy.
Zlato na jaře vykazovalo známky růstu, ale koncem roku se jeho ceny prakticky vrátily do téhož pásma. V průběhu roku drahý kov klesl asi o 3 %.
Co se týká stříbra, jeho ceny v roce 2021 klesly o více než 9 %.
Stříbro podalo ve druhé polovině roku lepší výkon než zlato, protože ceny neodrážely rostoucí průmyslovou poptávku. Objem produkce oživuje z pandemických minim roku 2020. Institut stříbra ale předpovídá pro rok 2022 nedostatečnou nabídku.
Taková býčí dynamika nabídky a poptávky vyústí v určitém okamžiku ve velké cenové vzestupy. Nyní jsou ceny pro investory do stříbra příznivé.
Investorsky atraktivní je i platina. Trh s platinou se za rok propadl přibližně o 10 %.
A konečně, největší propad v posledním roce prodělalo palladium. Před Novým rokem uzavřelo těsně pod úrovní 2 000 USD za unci poté, co na jaře vystoupalo na nové historické maximum 3 000 USD. Před několika týdny bylo výrazně pod minimálními hodnotami.
Přestože inflace v roce 2021 dosáhla mnohaletého maxima, Wall Street pokládala kovy za vyvrhele. Index S&P 500 láme jeden rekord za druhým, a snižuje tak atraktivitu zlata.
Akcie prosperují z optimismu, zatímco zlato má tendenci zvyšovat pesimismus.
Investoři podle všeho věří, že ekonomika bude dál oživovat, místo aby vstoupila do období stagflace.
Takzvané oživení je ale v mnoha ohledech iluzí. Hlavní ekonomickou realitou milionů Američanů, kteří se neúčastní býčích trhů poháněných Fedem, je stagnace a inflace.
Kromě rostoucího inventáře vzrostl trh s bydlením v roce 2021 téměř o 20 %. To je pro majitele domů vynikající zpráva a pro každého, kdo se snaží ušetřit na zálohu, zpráva hrozná.
Náklady těchto lidí na bydlení převyšují jejich výdělky, ale jejich ekonomické strasti se plně neodrážejí v indexu spotřebitelských cen (CPI), který zohledňuje aktuální ceny nemovitostí a používá nejrůznější statistické triky k uchování nízké inflace.
CPI nicméně v loňském roce vzrostl na nejvyšší úroveň (6,8 %) od roku 1982. Průměrná hodinová mzda za rok stoupla o 4,8 %. To při měření indexem CPI představuje 2% ztrátu kupní síly.
Z hlediska běžných Američanů podporuje politika Fedu růst životních nákladů. Stabilně snižuje hodnotu úspor uložených na bankovních účtech nebo investovaných do dluhopisů.
Pokles kupní síly měny není dočasným jevem. Jde o trvalý rys měnového systému.
Drahé kovy měly špatný rok. Zlato a stříbro si nicméně po staletí udržují bezkonkurenčně nejlepší kupní sílu.
Už jen rekordní růst jejich cen za posledních dvacet let naznačuje, že kovy mají potenciál v nejbližších letech oživovat a stoupat, zvlášť pokud bude rozhodujícím ekonomickým tématem od roku 2022 stagflace.
