Obecným trendem z minulého týdne je zpřísňování pozice Fedu, což signalizovalo záměr zvážit otázku prvního zvýšení sazeb v březnu, nikoli v červnu, jak se ještě nedávno předpokládalo. V souladu s tím trhy zareagovaly – index S&P500 klesl od začátku roku o něco více než 3 %, zatímco výnos státních dluhopisů nadále roste.
Býčí dynamika v pátek mírně ustala, když několik údajů o průmyslové výrobě, vývozních a dovozních cenách a maloobchodních tržbách dopadlo na všech frontách hůře, než se očekávalo. Taková negativní data mírně oslabila býčí impuls amerického dolaru, zatímco akciový trh okamžitě vzrostl.
Celková pozice vůči americkému dolaru se trochu změnila. Chybějící směr je pozorován již šestý týden v řadě a růst o 334 milionů na 20,034 miliardy je příliš nevýrazný na to, aby se dalo počítat s vytvořením stabilního trendu.
Předpokládá se, že americká měna bude v pondělí pod tlakem, protože pravděpodobnost zpomalení inflační dynamiky by měli posoudit členové Fedu. To mírně uklidní býky a zvýší poptávku po riziku.
EUR/USD
Minulý týden nebyly v EU žádné důležité makroekonomické zprávy. V centru pozornosti byly komentáře ECB k současné situaci, ale ani ty situaci příliš nevyjasnily. Ve čtvrtek viceprezident ECB Guindos naznačil, že inflace by mohla být stabilnější, než se dříve myslelo, ale během následujícího dne C. Lagardeová zopakovala svůj postoj, že vysoké ceny energií jsou jádrem inflace, a když tyto ceny klesnou, inflace se automaticky vrátí k cíli.
Rozdíl v přístupech Fedu a ECB pokračuje. Fed stále více naznačuje první zvýšení sazeb v březnu, zatímco ECB obecně odmítá uvažovat o zvýšení v blízké budoucnosti. Kurz eura se zaměří na tento rozdíl, takže jakýkoli růst je považován za korekci.
Malá krátká pozice na euru se během reportovacího týdne změnila na malou dlouhou pozici (+853 milionů). Spekulativní umístění potvrzuje vzestupný trend, který již vedl k prolomení úrovně rezistence 1,14. Existují dobré důvody domnívat se, že růst bude pokračovat, protože vypořádací cena stále směřuje nahoru.
Euro vzrostlo nad horní hranici medvědího kanálu, ale nebyly žádné fundamentální důvody pro obrat vzestupného trendu. Růst nadále považujeme za korektivní. Momentum ještě neskončilo, takže se dá očekávat pokus jít ještě výš. Nejbližší rezistence jsou 1,1520 a 1,1630.
GBP/USD
Dnes NIESR představí odhad růstu HDP za prosinec. V úterý bude zveřejněna zpráva o trhu práce a ve středu bude známa zpráva o inflaci Spojeného království za prosinec, což je pro libru klíčový den. Očekává se, že celkový index spotřebitelských cen zůstane na úrovni těsně nad 5 % r/r. Jádrový index je asi 4 %, ale lze také poznamenat, že inflace se za posledních sedm měsíců v pěti případech ukázala být vyšší, než se očekávalo. Pokud se prognózy potvrdí, bude to mít býčí účinek na kotace.
Obecně byl růst libry podpořen zvýšením poptávky po riziku a také neočekávaným faktorem – zvýšeným tlakem na premiéra Johnsona k rezignaci. Johnson, zastánce přísných karanténních opatření, se ukázal být nepříliš velkým fanouškem dodržování těchto opatření. Očekává se, že jeho případná rezignace poslouží jako spouštěč pro zrušení restrikcí, což může mít pozitivní dopad na růst spotřebitelské poptávky.
Čistá krátká pozice libry klesla o 827 milionů na -2,485 miliardy. Medvědi mají stále výhodu, ale během posledních dvou týdnů se neustále objevovaly pokusy snížit krátkou pozici, což je podporováno zvýšením poptávky po riziku.
Jak se dříve předpokládalo, libra úspěšně otestovala hranici medvědího kanálu a šla výš, až se přiblížila k cíli 1,3820/30. Z technického hlediska může konsolidace nad touto úrovní znamenat obrat trendu, ale fundamentální obraz je stále nestabilní.
