Po výsledcích zasedání Fedu J. Powell skutečně oznámil, kdy lze očekávat první zvýšení úrokových sazeb, a lze připomenout, že to bude v březnu. Nyní je hlavním tématem tempo, jakým tento proces proběhne.
Pokud ne vše, tak hodně záleží na tom, jak aktivně bude Fed úrokové sazby zvyšovat. Pokud Fed zvýší úrokovou sazbu čtyřikrát, a to o avizovaných 0,25 %, pak si lze snadno spočítat, že do konce roku 2022 se rozpětí úrokových sazeb zvýší pouze z 1,00 % na 1,25 %, stejně jako v roce 2004. V té době se index DOW pohyboval kolem hranice 10 500,00 a index S&P 500 kolem hranice 1 125,00. Mezitím se dolarový index pohyboval v rozmezí od 80,65 do 92,45 b. Výnosy referenčních desetiletých státních dluhopisů se pohybovaly přibližně na úrovni 3,9 % až 4,00 %.
Opírajíce se o historické údaje, měli bychom takové hodnoty očekávat znovu, alespoň podle dolarového indexu ICE a výnosu desetiletých státních dluhopisů. Vyvstává však oprávněná otázka – klesnou americké akciové indexy na tyto hodnoty? Podle logiky historických výpočtů by se měl DOW propadnout třikrát a S&P 500 dvakrát. Jak však ukazuje stejný příběh, nestane se tak. Existují pro to přinejmenším dva důvody. Prvním je dočasná devalvace amerického dolaru a preference investorů. Pokud je u prvního důvodu vše jasné, protože historicky je každá měna postupně znehodnocována, faktor převratu nebereme vážně. Druhý je vysvětlován atraktivitou akciového trhu. Jinak je v USA vše v pořádku.
To znamená, že s procesem zvyšování úrokových sazeb Fedu bude v budoucnu možné pozorovat nárůst dolarového indexu, ke kterému bude docházet do doby, než centrální banky ostatních ekonomicky vyspělých zemí zahájí své cykly zvyšování sazeb a vyváží americký dolar. V krátkodobém horizontu má index ICE všechny předpoklady k tomu, aby vzrostl na 100 bodů.
Podobný obrázek čeká i výnosy státních dluhopisů, které budou jen táhnout vzhůru a přispívat k posilování americké měny.
Na druhou stranu, co je pochybné, jsou vyhlídky na znatelný pokles akciových indexů. Čeká je sice těžká budoucnost, ale ne příliš tvrdá. Vše bude záviset na tom, o kolik Fed v březnu zvýší sazby. Pokud jen o 0,25 %, pak korekce, která již proběhla, pravděpodobně již s touto úrovní zvýšení počítá. To znamená, že neskončí dnes ani zítra a bude možné pozorovat jejich pullback směrem vzhůru. Totéž se mimochodem očekává i u amerického dolaru. Další hlubší pokles akciových indexů i růst dolaru by se dal očekávat pouze v případě současného okamžitého zvýšení sazeb o 0,50 %, k tomu však dojde pouze v případě pokračující silné inflace.
Zatím se podle dynamiky futures očekává zvýšení sazeb Fedu v březnu o 0,25 %. Proto budou údaje za leden a následně za únor rozhodující pro to, o kolik regulátor sazby zvýší – o 0,25 % nebo okamžitě o 0,50 %. V blízké budoucnosti je vysoce pravděpodobná korekce amerického dolaru vůči hlavním měnám směrem dolů, zvýšení poptávky po akciích firem a komoditních aktivech a konsolidace výnosů amerických státních dluhopisů poblíž dosažených úrovní.
Předpověď dne:
Pár EUR/USD klesl k úrovni supportu 1,1135. Změna nálady na trhu povede k pokusu páru o růst na 1,1200.
Pár USD/CAD se obchoduje nad úrovní 1,2700. Pokračující růst cen ropy a korekce amerického dolaru mohou vést k poklesu páru na úroveň 1,2630.
