V úterý zveřejněný výrobní index ISM (+57,6 oproti očekávaným +57,5) potvrdil předpoklad, že se americká ekonomika nadále stabilně zotavuje, což nám v kombinaci s vysokou inflací umožňuje vyvodit závěr, že Fed dělá správnou věc, když cílí na březnový začátek cyklu zvyšování sazeb.
Poptávka po riziku zůstala na vysoké úrovni, kvůli čemuž je americký dolar stále pod mírným tlakem. V čele žebříčku se drží novozélandský a australský dolar. Dnes bychom měli věnovat pozornost zprávě ADP o úrovni zaměstnanosti v soukromém sektoru, která by mohla mírně vyjasnit situaci v oblasti zaměstnanosti před pátečními Non-farm údaji.
USD/CAD
V pondělí kanadský statistický úřad zveřejnil odhad růstu HDP za listopad 2021 a ukázalo se, že pokles HDP během pandemie byl plně kompenzován. Růst v listopadu loňského roku činil 0,6 %. Odhad byl zvýšen na +6,33 % meziročně za 4. čtvrtletí, což je velmi vysoký ukazatel.
Scotiabank se domnívá, že Bank of Canada udělala minulý týden chybu, protože silný růst HDP, vysoká inflace, prudký růst cen nemovitostí a snížená hrozba ze strany omikronu jsou ideální půdou pro zahájení cyklu zvyšování sazeb. Co se však stalo, se stalo, a nyní bude kanadský dolar vystaven dalšímu tlaku, místo aby začal posilovat.
Týdenní změna futures na CAD činila +377 mil. Celkové býčí rozpětí 975 mil. ve prospěch kanadského dolaru se zde nezměnilo, ale je třeba předpokládat, že tyto údaje byly shromážděny před zasedáním Bank of Canada a neodrážejí zklamání investorů z příliš měkkého řešení. V souladu s tím směřuje cena vypořádání dolů, ale další páteční zpráva může ukázat silnou medvědí korekci pro tuto měnu.
Zatím lze předpokládat, že obchodování pokračuje ve sbíhajícím se trojúhelníku se znaky symetrie, což znesnadňuje určení směru proražení. Pokud budeme sledovat odhad ceny, můžeme očekávat proražení směrem dolů s konsolidací pod supportem 1,2450. Vzhledem k tomu, že americký dolar získává fundamentální výhodu díky agresivnější politice Fedu, pak je možné proražení směrem vzhůru s nejbližším cílem na 1,2960. Je možné, že dnes po komentáři šéfa BoC Macklema dojde k určitému vyjasnění.
USD/JPY
Lednová studie kabinetu ministrů ukázala, že zlomová sazba v průmyslu je 99,8 USD za jen, což je dokonce o něco lepší než před rokem. A vzhledem k tomu, že jen je nyní mnohem slabší, dává lepší hranice rentability japonským společnostem větší manévrovací prostor.
Japonská ekonomika je přitom v poměrně obtížné situaci kvůli strukturálnímu poklesu domácí poptávky způsobenému klesajícím počtem obyvatel, nízkou porodností a stárnutím společnosti. Banka Mizuho se domnívá, že finanční situace Japonska je nejhorší mezi průmyslovými zeměmi, což vylučuje zpřísnění měnové politiky v blízké budoucnosti. Naopak stimulační opatření se nadále rozšiřují. Od listopadu vláda zahájila nový podpůrný program za 55,7 bil. jenů a s přihlédnutím k přilákání prostředků soukromého sektoru za 78,9 bil.
Pro posilování jenu neexistují žádné měnové důvody. Hlavní hrozbou pro jeho možný růst je prudký nárůst poptávky po ochranných aktivech. V souladu s tím, pokud se světová ekonomika připravuje na konec pandemie a růst průmyslové a obchodní aktivity, pak je to faktor pro další oslabení měny.
Čistá krátká pozice na jenu se za týden upravila na -7,494 mld. (+1,327 mld.), což je poměrně hodně. Díky tomu se odhadovaná cena obrátila směrem dolů, ale zároveň medvědí převaha zůstává značná.
Japonský jen se obchoduje v rámci vzestupného kanálu. Zatím neexistují žádné důvody pro změnu trendu. Vznikající obrat vypořádací ceny dává důvod se domnívat, že lokální maximum 116,37 nebude v nejbližší době překonáno. Korekce směrem dolů by mohla najít podporu poblíž 113,10 nebo 112,50 s následným přechodem do bočního pásma, jelikož pro výraznější pokles nejsou důvody.
