Trhy začaly brzy zohledňovat diplomatické řešení problémů na Ukrajině, v Ruské federaci a v rámci NATO. Naděje se vkládaly do summitu prezidentů Spojených států a Ruska, který oznámila hlava Francie – ty se však nenaplnily. Kreml ani Washington možnost setkání nepotvrdily, přitom Vladimir Putin v pondělí uznal LLR a DLR za nezávislé státy. Příslušné dokumenty byly podepsány bezprostředně po prezidentově televizním projevu v Kremlu.
Investoři jsou nyní v pohotovosti před jakoukoli eskalací krize. Medvědí rizika pro riziková aktiva jsou poměrně vysoká, zatímco dolar a další ochranná aktiva by měly v krátkodobém horizontu růst. S ohledem na téměř prázdný ekonomický kalendář bude tento týden hlavním motorem trhů geopolitika a očekávané zvýšení sazeb ve Spojených státech.
Investoři se snaží předpovědět, o kolik bude sazba zvýšena, vodítka hledají ve vyjádřeních vysokých představitelů americké centrální banky.
Šéf Federální rezervní banky v New Yorku John Williams se snaží mírnit očekávání trhu, který předpokládá březnové zvýšení sazeb o více než čtvrt procentního bodu. Ve svém projevu na univerzitě v New Jersey City řekl, že nevidí "přesvědčivé důvody" pro tak výraznou změnu sazby najednou. Investoři nyní budou muset zjistit, co přesně má představitel na mysli pod pojmem "přesvědčivé důvody". Možná se jedná o 7,5% inflaci.
Williams má nejblíže k pomalému postupu na cestě zvyšování úrokových sazeb. Ani guvernérka Fedu Lael Brainardová není ve svých názorech příliš jestřábí. Soudě podle zápisu z posledního zasedání FOMC zveřejněného minulý týden, mezi členy výboru stále panuje obava z "uškrcení" hospodářského růstu prudkým zvýšením sazeb.
Investoři na akciovém trhu nadšeně přijali komentáře Williamse a Brainardové a interpretovali je jako signál, že sazba v březnu nebude okamžitě zvýšena o 50 bazických bodů.
Mezitím prezident Fedu v St. Louis James Bullard vidí potřebu razantnějšího a rychlejšího zvýšení sazeb. Podle něj je třeba přijmout aktivnější opatření k omezení inflace. Situace se může vymknout kontrole a USA se na exitu dočkají ještě silnější inflace.
Na webu se stále častěji objevují komentáře o liknavosti Fedu, který s přijetím opatření otálel.
"Jsme znepokojeni tím, že Fed svými pomalými kroky ohrožuje hospodářský růst. A to znamená zvýšení nejistoty ohledně zisků. Proto je nyní velmi obtížné období. Ještě je čas na nápravu situace, ale ten se krátí," řekl Mohamed El-Erian, bývalý spoluředitel PIMCO a současný hlavní ekonomický poradce Allianz, mateřské společnosti PIMCO.
V pondělí na toto téma vystoupila guvernérka Fedu a členka FOMC Michelle Bowmanová. Podle ní si Fed musí pospíšit, protože inflace se sama od sebe nezastaví. Další zvyšování je možné v příštích měsících. Pozorovatelé trhu viděli v komentáři Bowmanové signál ke zvýšení sazeb o 50 bazických bodů. Představitelka však po jestřábí rétorice mírně zchladila zápal investorů sázejících na maximální zpřísnění s tím, že je příliš brzy na to, aby se přímo hovořilo o březnovém zvýšení o 50 b. b.
Buď jak buď, ale trhy dostaly potvrzení březnového zvýšení sazeb o 50 b. b. Dolarový index tak s ohledem na další zvýšenou poptávku po ochranných aktivech může směle konsolidovat nad úrovní 95,50. Uzavření nad vrcholem z minulého týdne na úrovni 96,43 mu otevře cestu k dalšímu růstu v nejbližším období.
Růst dolarového indexu bude táhnout pár EUR/USD dolů. Pokud situace na Ukrajině nenabere radikálně rozhodující obrat k lepšímu, hrozí, že se tento týden kotace výrazně propadne. Soudě podle scénáře, podle kterého se události vyvíjejí, není třeba čekat na zlepšení situace.
Povzbudivé údaje o ekonomice regionu mohou působit jako podpora eura. Fundamentálně opodstatněným indikátorem v současné tržní realitě je hranice 1,1300 a níže. Pohyb směrem k ní bude podle analytiků opodstatněný.
