Čtvrtek je prvním dnem tohoto týdne, kdy budou zveřejněny důležité makroekonomické údaje. Od pondělí do středy byl kalendář zcela prázdný. Zasedání ECB a její případná rozhodnutí nebudeme v tomto článku analyzovat, protože nemají nic společného s americkou ekonomikou a americkým akciovým trhem. Zato dnešní zpráva o inflaci v USA stojí za naši zvýšenou pozornost.
Zaprvé, inflace v USA zrychluje na měsíční bázi. Všechny prognózy Jeromea Powella z druhého pololetí 2021 se ukázaly jako nepřesné. Domníval se, že inflace začne sama od sebe zpomalovat, jakmile začne tlak na ekonomiku vyvolaný pandemií polevovat. Zajímavé je, že v posledních dvou týdnech si na pandemii nikdo nevzpomněl, což vyvolává otázku: byla vůbec nějaká pandemie? Problémy v dodavatelském řetězci však stále přetrvávají. Zdá se, že větší narušení způsobilo obrovské množství sankcí, které byly nedávno uvaleny na Rusko a Bělorusko. Včera USA zakázaly dovoz ruské ropy, plynu a uhlí. Nyní budou muset podniky a závody v USA nahradit uhlovodíky dovážené z Ruska. Je nepravděpodobné, že je nahradí za levnější cenu. Jinak by ruská ropa a plyn z amerického trhu již dávno zmizely.
Především ropa a zemní plyn se nyní obchodují na rekordních úrovních, což znamená, že budou zvyšovat ostatní ceny, včetně cen zboží, služeb, výroby, logistiky atd. Jedna věc je jasná: pokud je současná cena ropy 130 USD, neznamená to, že se za tuto cenu bude nakupovat po celém světě. Některé kontrakty na dodávky jsou podepsány na několik let dopředu a mají pevně stanovené ceny. Jinými slovy, rostoucí ceny ropy a plynu budou mít dlouhodobý efekt. Budou růst pomalu a budou záviset na tom, jak dlouho se ropa a plyn udrží na svých maximech – čím déle, tím vyšší bude inflace.
Dnešní zpráva o inflaci tedy pravděpodobně ukáže další skok spotřebitelských cen. Důležitější než výsledek jedné zprávy je však trend. I když inflace oproti lednu nezrychlí, celkový trend zůstane zachován. Trhy mohou na zprávu o inflaci reagovat, ale jak silná reakce to bude, se teprve uvidí. Předchozí dvě zprávy tlačily dolar dolů. Během několika hodin se však dokázal zotavit. Jedno je jasné: nové zrychlení inflace již nezvyšuje pravděpodobnost výraznějšího a rychlejšího zvyšování sazeb v USA. Tato šance je již nyní nesmírně vysoká.
