Klíčové americké akciové indexy – Dow Jones, NASDAQ a S&P 500 – zakončily středu novým poklesem. Podle nás je v tuto chvíli nejpravděpodobnějším scénářem pokles trhu. Pořád nerozumíme, co bylo příčinou růstu trhu v posledních 2 až 3 týdnech, ale faktem zůstává, že pro růst akciových indexů a amerických akcií nyní žádný dobrý důvod není. Tento týden jsme slyšeli už několik projevů představitelů Fedu, přičemž všichni jednohlasně říkali, že s inflací je třeba bojovat radikálněji, než bylo původně v plánu. Téměř nikdo už nepochybuje, že klíčová sazba bude na květnovém zasedání zvýšena najednou o 0,5 %. Velká investiční banka Goldman Sachs uvedla, že sazba bude zvýšena o 0,5 % i v červnu. Navíc, a to je ještě důležitější než zvýšení sazeb, v květnu s největší pravděpodobností začne snižování bilance Fedu, která v současnosti činí téměř 9 bilionů dolarů. To znamená, že bude zahájen program "anti-QE". Státní a hypoteční dluhopisy nyní nebudou Fedem vykupovány, ale rozprodávány. Je snadné si domyslet, že pokud byl nákup cenných papírů stimulačním opatřením, pak bude prodej cenných papírů zpřísňujícím opatřením. Ve výsledku dostaneme nový faktor poklesu všech rizikových aktiv.
Geopolitický konflikt na Ukrajině mezitím prochází etapou přípravy na nové boje. Jak jsme už uvedli, ruská armáda opustila oblast Kyjeva, Černihova a Sum a Kreml se podle amerických zpravodajských služeb chystá soustředit své síly pouze na východ a jihovýchod Ukrajiny. Není tedy pochyb, že mapa vojenských operací se nyní prostě přesune do uvedených regionů. Mariupol se drží z posledních sil a bombardování Mykolajiva pokračuje, i když se AFU podařilo zatlačit ruské jednotky na hranici chersonské oblasti. Kreml se nicméně nejspíš pokusí Mykolajiva zmocnit. Pokud se tak stane, nepochybně se pokusí dobýt Oděsu, kterou lze obsadit hned ze tří stran: Podněstří, Mykolajiva a Černého moře. Odborníci na vojenství tedy v brzké době očekávají vyostření vojenského konfliktu. Zdá se, že na mírová jednání už se zapomnělo. Alespoň tedy v posledním týdnu nepřišly žádné zprávy týkající se jednání mezi ukrajinskou a ruskou delegací. Jak jsme očekávali, strany se nedokázaly a nedokážou dohodnout ve věci Krymu a Donbasu, tudíž dokud se postoj jedné ze stran dramaticky nezmění, nemá smysl s brzkým ukončením "speciální operace" počítat. Celá situace na Ukrajině se čím dál výrazněji dostává do fáze "Donbas 2.0", ale frontová linie bude nyní mnohem delší – téměř přes celou východní část Ukrajiny.
