Co je pro měnu lepší, když vaše centrální banka vyčkává nebo udělala dva kroky a slíbila třetí a pak náhle zmáčkla brzdu? Růst kotací EUR/GBP ukazuje, že investorům se více líbí první možnost. Zatímco ECB se teprve chystá dát sbohem QE a začít zvyšovat sazby, Bank of England je zvýšila již dvakrát. S ohledem na třetí akt monetární restrikce v řadě se objevil zádrhel, kvůli kterému libra padá do propasti.
Faktor rozdílných sazeb měnové politiky má obzvláště ostrý vliv na pár GBPUSD. Termínový trh je přesvědčen, že na příštích dvou zasedáních FOMC se sazba federálních fondů zvýší o 100 bazických bodů a do konce roku 2022 až o 3 %. Neuspokojivé statistiky o Spojeném království zároveň zpochybňují vhodnost zpřísnění měnové politiky BoE na třetím zasedání MPC (výboru pro měnovou politiku) v řadě.
V dubnu obchodní aktivita v Británii klesla na 3měsíční minimum, maloobchodní tržby klesly o 1,4 %, což je výrazně horší než prognóza Bloombergu ve výši -0,3 %, a spotřebitelská důvěra klesla na nejnižší úroveň od světové finanční krize v roce 2008. V posledních třech desetiletích inflace, vyšší daně a raketově rostoucí účty za energie tlačily britskou ekonomiku do recese. Hovoří o tom i guvernér Bank of England Andrew Bailey. Regulátor podle Baileyho balancuje na hraně na jedné straně překonat příliš rychlý růst cen a na straně druhé zabránit recesi v ekonomice.
Dynamika obchodní aktivity ve Velké Británii
O problému vysoké inflace dnes nediskutují jen líní. MMF varuje, že kvůli prudce rostoucím cenám utrpí britský HDP největší ztráty ze zemí G7. Podle autoritativní organizace bude ekonomický růst ve Spojeném království v letech 2022 a 2023 o 1% bod nižší než v lednové prognóze.
Prognózy IMF ohledně HDP a inflace v zemích G7
Náznaky zpomalení ekonomiky při současném zrychlení spotřebitelských cen, které nelze nazvat jinak než stagflací, tak nutí Bank of England po dvou zvýšeních repo sazby za sebou přibrzdit. O to překvapivější je jestřábí projev členky MPC Catherine Mannové. Mannová začala mluvit o možném růstu výpůjčních nákladů o 25 bazických bodů, ale o 50 bazických bodů na květnovém zasedání, což investory velmi překvapilo.
Její projev však nemusí nijak změnit náladu na trhu. V konečném důsledku je Bank of England závislá na vstupních datech, nikoli na názoru jediného člena Výboru pro měnovou politiku. Tato okolnost, spolu se slabými statistikami o Británii a záměrem Fedu co nejdříve dostat sazbu federálních fondů na neutrální úroveň 2,25-2,5 %, způsobuje pokles kotací GBPUSD.
Technicky vzato, pokles páru výrazně pod reálnou hodnotu, jeho spodní hranici a klouzavé průměry svědčí o naprosté dominanci medvědů na trhu. Za takových podmínek by se měla pozornost zaměřit na prodej GBPUSD v případě denního uzavření pod supportem na 1,275 nebo na růst s následným odrazem od rezistence na 1,279 a 1,287.
GBPUSD, denní graf
