Mnoho analytiků a účastníků trhu se zabývá otázkou: jak
dlouho bude USD schopen zůstat na vrcholu? Současné posilování dolaru dříve či
později skončí jeho poklesem. Odborníci však očekávají, že pokles dolaru bude
mírný.
V polovině tohoto týdne dosáhla americká měna vrcholu a
přiblížila se vysokým hodnotám před sedmi lety. Ve středu 27. dubna byl dolar
na nejvyšší úrovni od začátku pandemie COVID-19. Podle odborníků byl duben nejlepším
měsícem pro dolar od roku 2015. K tomu přispěly vyhlídky na další zvýšení sazeb
Federálního rezervního systému a působivé peněžní toky do aktiv bezpečných
přístavů, především do zlata a USD.
Před zasedáním Fedu naplánovaným na příští týden dolar
neustále zdražuje. Podle pozorování analytiků rostla americká měna tento měsíc
nejrychlejším tempem za posledních sedm let. USD je podpořeno očekáváním trhu
ohledně zvýšení sazeb Fedu o 0,50 %.
Akciové trhy v tuto chvíli zohledňují v cenách zvýšení sazby
federálních fondů o 1 % na příštích zasedáních centrální banky (v květnu a v
červnu) a také její růst o dalších 2,50 % do konce roku 2022. Očekávání
zpřísnění měnové politiky Fedu dává nový impuls posilování dolaru.
Americká měna i přes relativně negativní statistiky ze
Spojených států zvyšuje své pozice. Podle posledních zpráv se prodeje nových
budov v zemi v březnu snížily o 8,6 % na 763 000, což zaostává za prognózou 765
000. Index spotřebitelské důvěry v americkou ekonomiku v dubnu rovněž klesl (na
107,3 bodu z předchozích 107,6 bodu). Tyto indikátory snižují šance dolaru na
krátkodobý růst, ale nezasahují do jeho dominance ve střednědobém a dlouhodobém
horizontu plánování.
Na pozadí rostoucího dolaru vypadá jeho rival euro bledě a
rychle ztrácí body. Evropská měna se dříve propadla kvůli obavám z dopadu
rusko-ukrajinského konfliktu na ekonomiku eurozóny. Olej do ohně přilévá
nerozhodnost Evropské centrální banky při zpřísňování měnové politiky a
zvyšování sazeb. Podle těchto parametrů je ECB výrazně pod Fedem.
Experti se obávají dalšího poklesu eura při zvýšeném riziku
stagflace, která by mohla paralyzovat evropskou ekonomiku. Připomeňme, že pro
stagflaci je charakteristické zpomalení ekonomického růstu při vysoké míře
inflace. Realizace takového scénáře je však nepravděpodobná.
Pro další dynamiku amerických a evropských měn jsou zvláště
důležité dva faktory, tj. omezení v Číně související s novou epidemií
covidu a rusko-ukrajinský konflikt. Nejtěžší to má v této situaci euro, které
neustále balancuje na pokraji pádu. Na tomto pozadí je pro pár EUR/USD obtížné
udržet se nad vodou. Pár demonstroval klesající trend v úterý 26. dubna, dosáhl
1,0746 a poté zamířil ke kritické úrovni 1,0696. Poté se pár EUR/USD ve středu
27. dubna ráno pohyboval poblíž 1,0629. Páru hrozí kolaps na minima roku 2020,
přičemž jeho další aktivní oživení je sporné.
Vleklý rusko-ukrajinský konflikt podle analytiků zvyšuje
riziko energetické krize na pozadí úplného embarga na dovoz energií do Evropy.
Realizace takového scénáře vyvolává chaos a další pokles evropské ekonomiky.
Současná situace vytváří tlak na euro, které se zároveň staví proti posilujícímu
dolaru. To je podpořeno očekáváním trhu ohledně zpřísnění měnové politiky s
cílem omezit inflaci.
Dolar je stále podporován jestřábí rétorikou předsedy Fedu
Jerome Powella a vysokou pravděpodobností zvýšení klíčové sazby o 50 bazických
bodů (bp). Powell navíc prohlásil, že je připraven následovat kurz zaměřený na
zpřísnění měnové politiky. Účastníci trhu zároveň očekávají zrychlené snižování
bilance Fedu.
Po květnovém zasedání centrální banky je možné vyjasnit
nejasnosti ohledně programu kvantitativního zpřísnění. Současná situace je v
rukou dolaru, protože vyhlídky na aktivní zvyšování sazeb a použití dalších
nástrojů k normalizaci měnové politiky zvyšují jeho přitažlivost. To dává USD
výhodu oproti jiným měnám.
