Přestože rostoucí úrokové sazby budou i nadále vytvářet náročné prostředí pro trh se zlatem, analytici Societe Generale vidí určitý potenciál pro žlutý kov jako důležitý diverzifikátor pro centrální banky.
Francouzská banka odkazuje především na centrální banky mimo OECD, protože některé země se snaží diverzifikovat svá aktiva bez amerického dolaru.
Role amerického dolaru jako světové rezervní měny byla v centru pozornosti od vypuknutí konfliktu na Ukrajině. USA a západní spojenci uvalili na Rusko přísné ekonomické sankce s použitím amerického dolaru jako zbraně.
Analytici se domnívají, že centrální banky ve vyspělých západních zemích již mají značné zlaté rezervy. Například držba zlata Banco de Portugal tvoří více než 72 % jejích zahraničních rezerv.
Naproti tomu centrální banky rozvíjejících se trhů drží asi 3 % svých rezervních aktiv ve zlatě. Analytici ze Societe Generale doporučují, aby 5 % portfolia bylo alokováno do zlata.
Pokud se jejich úvahy ukáží jako správné a centrální banky mimo OECD zvýší své držby zlata o 5 %, představovalo by to 475 tun zlata, neboli 13 % produkce zlata v roce 2021.
SocGen se zdá být v krátkodobém horizontu relativně neutrální vůči zlatu, přičemž poznamenává, že agresivní zvyšování sazeb ze strany americké centrální banky tlačí reálné úrokové sazby výše. Rostoucí inflace zároveň slouží jako pozitivní faktor pro drahý kov.
