Zveřejnění údajů o zvýšení japonské inflace a projev Kazua Uedy, nového prezidenta japonské centrální banky, způsobily, že pár dolar-jen se během páteční asijské obchodní seance propadl pod základnu 134. čísla.
Uedovy kontroverzní výroky
Navzdory klesající hybnosti Uedova nekonzistentní prohlášení zabránila medvědům USD/JPY stavět na svých ziscích. Na jedné straně tvrdil, že stávající parametry měnové politiky "zůstávají rozumné" a chvályhodné. Ueda si však zachoval flexibilitu pro korekci, pokud by inflace nadále vykazovala rostoucí dynamiku. Takové protichůdné signály zastavily sestupnou dynamiku a pár USD/JPY se poté vrátil zpět k hranici čísla 135. Nicméně i přes nejednoznačnost prodejců páru lze předpokládat, že Japonská centrální banka bude japonský jen i nadále dlouhodobě podporovat. Je jasné, že Ueda chce udržet věci při starém, ale jeho rétorický styl také naznačuje, že může být v budoucnu přítupný změnám.
Kazuo Ueda ve svém projevu před japonským parlamentem prohlásil, že za zrychlení inflace v zemi mohou spíše rostoucí dovozní náklady na suroviny než silná spotřebitelská poptávka. Uvedl také, že budoucnost národního hospodářství je "velmi nejistá".
Jeden z Uedových výroků hrálo ve prospěch jenu. Centrální banka podle něj může uvažovat o normalizaci měnové politiky, pokud trendová inflace "podstatně vzroste" a podaří se dlouhodobě dosáhnout cíle Bank of Japan.
Jedním ze způsobů, jak přečíst vyjádřenou frázi, je varování pro trhy, aby byly obezřetné. Ueda nicméně tvrdil, že centrální banka by si měla dát na čas se správnými rozhodnutími a že v současné době by "měla udržovat ultra nízké úrokové sazby, aby podpořila křehkou ekonomiku".
Jinými slovy, Kazuo Ueda dal najevo, že v současné době nesouhlasí s postupem, který učinil současný guvernér Bank of Japan. Pokud budou v budoucnu nutné úpravy, budou provedeny postupně, důsledně a plynule; nedojde k žádným náhlým obratům o 180 stupňů.
Je třeba zdůraznit, že Kazuo Ueda si na rozdíl od Kurody stále zachovává možnost normalizace nastavení měnové politiky. To je zásadní aspekt, který se objeví později (pravděpodobně ve druhé polovině roku), zejména pokud japonská míra inflace nabere na síle. Současný stav je v souladu s tímto scénářem, alespoň pokud jde o japonskou inflaci, jak výmluvně potvrzuje dnešní oznámení.
Zpráva o rostoucí japonské inflaci
Scénář je následující. Index spotřebitelských cen jako celek se v lednu zvýšil o 4,3 %, což je nejrychlejší tempo růstu od prosince 1981. 40letý rekord aktualizoval i jádrový CPI, který zahrnuje ceny energií, ale nezahrnuje čerstvé potraviny. Index spotřebitelských cen bez zahrnutí nákladů na potraviny a energie vzrostl v říjnu proti předchozímu roku o 3,2 %. Téměř každý aspekt výše uvedené zprávy fungoval v zelené zóně lépe, než se očekávalo. Je důležité si uvědomit, že za posledních deset měsíců byla inflace vyšší než cílová sazba Bank of Japan ve výši dvou procent.
Podle zprávy se v Japonsku minulý měsíc zvýšily ceny potravin, oděvů, nábytku a výrobků pro domácnost, zatímco ceny za lékařskou péči, vzdělání a dopravní služby klesly. Ceny energií vzrostly najednou o 15 %, plyn vzrostl o 20 % a elektřina zhruba o 25 %.
Je důležité poznamenat, že několik velkých japonských organizací a podniků začalo nedávno aktivně zvyšovat platy ve světle nedávno zveřejněné zprávy o inflaci. Zejména průmysloví giganti jako Toyota a Honda. Předevčírem zástupci Toyoty uvedli, že firma bude respektovat požadavky odborů ohledně platů a bonusů: mzdy porostou "nejrychlejším tempem za poslední dvě desetiletí". Honda, výrobce automobilů, následoval tento příklad a prohlásil, že bude dodržovat všechny příslušné odborové závazky. Firma oznámila největší zvýšení mezd od roku 1990, 5% zvýšení kompenzace.
Závěry
Zpráva o inflaci byla zastřena protichůdnými signály Kazuo Uedy. Japonská inflace je jistě stále na vzestupu, ale nástupce Haruhika Kurody dal jasně najevo, že hned po svém nástupu do funkce (tj. začátkem dubna) "neskočí do války". Zároveň uznal, že japonský regulátor možná bude muset změnit svou normalizační strategii, ale na podrobnou diskusi je ještě příliš brzy. Tento postoj vyvíjel tlak na jen, který se snažil udržet svou pozici ve spojení s dolarem.
Věřím, že pár USD/JPY bude brzy následovat dolar, který očekává nejvýznamnější inflační zprávu ohledně expanze podkladového indexu PCE (bude zveřejněna na začátku americké seance v pátek). Proto je doporučeno činit obchodní rozhodnutí na páru po jeho zveřejnění. Klíčovým cenovým cílem v této situaci bude 136,50, což odpovídá horní linii indikátoru Bollinger Bands a horní hranici cloudu Kumo v časovém rámci D1.
