Dnes ráno se pár dolar/jen aktivně zotavuje ze včerejšího prudkého poklesu. V úterý se pár propadl z maxima 147,375 v reakci na šokující ekonomická data z USA. Pojďme se podívat na to, co oslabilo směnný kurz a jeho další vyhlídky.
USD otřesen krutou realitou
Až do včerejška byli dolaroví býci přesvědčeni, že se americké ekonomice daří dobře. To vnuklo naději na další zvýšení úrokových sazeb v letošním roce, zvláště když předseda Federálního rezervního systému minulý pátek tuto možnost zmínil.
Na ekonomickém sympoziu v Jackson Hole Jerome Powell uvedl, že regulátor možná bude potřebovat další zpřísnění, aby dokončil boj s inflací.
Jestřábí rétorika podpořila americkou měnu na všech frontách, přičemž nejvíce profitoval pár USD/JPY.
Toto úterý se jen propadl proti dolaru na 10měsíční minimum 147,375. Nedávné holubičí komentáře guvernéra BOJ také vytvářely na japonskou měnu tlak.
Kazuo Ueda ve svém projevu na ekonomickém fóru v Jackson Hole upozornil na stále nízkou jádrovou inflaci v Japonsku, čímž zdůvodnil svůj záměr pokračovat v současné ultra-volné politice i v budoucnu.
Hlavní hnací silou páru USD/JPY se tak opět stala měnová divergence mezi USA a Japonskem. Důvěra obchodníků v jeho další posílení však byla včera citelně otřesena.
Makroekonomická data zveřejněná na začátku tohoto týdne ukázala, že ne všechno jde v USA hladce. Ekonomika USA začíná pod tíhou dlouhotrvajících jestřábích politik ochabovat, což by mohlo přimět Fed k přechodu k měnovému uvolňování dříve, než trh očekával.
Šéf americké centrální banky minulý pátek slíbil, že na nadcházejících jednáních FOMC bude postupovat opatrně a zdůraznil, že hlavním vodítkem regulátora při rozhodování budou příchozí data.
Včerejší várka ekonomických zpráv byla extrémním zklamáním. Index spotřebitelské důvěry Conference Board, odrážející důvěru Američanů ve stabilitu ekonomiky země, v srpnu klesl na 106,10 z předchozí hodnoty 114,00 oproti očekávání trhu 116,0.
Největší šok však pro dolarové býky přišel po zveřejnění zprávy JOLTS o počtu volných pracovních míst na americkém trhu práce. V červenci indikátor zaostal za tržním konsensem, který předpokládal růst na 9,465 milionu a činil pouze 8,827 milionu, což je nejnižší úroveň od března 2021.
V souvislosti s těmito pesimistickými údaji obchodníci revidovali svou předpověď ohledně dalšího kola zpřísnění v USA v letošním roce.
V současné době futures trhy hodnotí pravděpodobnost zvýšení sazeb v listopadu na 47 %, i když ještě v pondělí to bylo 62 %.
Oslabující jestřábí sentiment mezi investory vedl k prudkému poklesu výnosů amerických státních dluhopisů napříč křivkou. Výnos 2letých státních dluhopisů se včera propadl o 18 bazických bodů na 4,871 %, zatímco výnos 10letých státních dluhopisů klesl na 4,106 %, nejníže od 11. 8.
Pokles těchto indikátorů vyvolal strmý pád páru USD/JPY. Pár uzavřel seanci v úterý na 145,84, za den ztratil téměř 0,5 %.
Další tlak na směnný kurz také vyvinul nárůst tržních spekulací o možných změnách v kurzu měnové politiky BOJ po nedávných jestřábích komentářích japonských představitelů.
V pondělí Tsutomu Watanabe, bývalý kandidát na guvernéra Bank of Japan, obvinil BOJ z podcenění inflace. Regulátor podle něj zamlčuje skutečný stav, aby nevzbuzoval naději ohledně normalizace měnové politiky.
Nečekané prohlášení učinil tento týden přední jestřáb Japonské centrální banky Naoki Tamura. V projevu před místními podnikateli v Hokkaidó navrhl, že by centrální banka mohla dosáhnout svého dlouho očekávaného cíle v podobě stabilní úrovně 2% inflace již na začátku příštího roku.
To by znamenalo začátek nové měnové éry v Japonsku. Tamura očekává, že BOJ začne zvyšovat sazby v prvním čtvrtletí roku 2024.
Tento scénář je pro japonskou měnu velmi příznivý a mohl by vést k výraznému poklesu páru dolar/jen ze současných úrovní.
Krátkodobý výhled pro USD/JPY
Dnes ráno zahájil americký dolar korekci směrem k jenu. V době psaní tohoto článku posílil o 0,28 % na úroveň 146,32.
V nadcházejících dnech analytici předpovídají zvýšenou volatilitu páru USD/JPY, protože obchodníci očekávají poměrně nabitý ekonomický kalendář.
Dnes bude pozornost investorů upřena na zprávu ADP o zaměstnanosti v americkém nezemědělském sektoru a také na konečná data o americkém HDP za druhé čtvrtletí.
Zítra bude klíčovým spouštěčem zveřejnění cenového indexu PCE (Personal Consumption Expenditures), který Fed používá jako primární indikátor inflace. Pátek vyvrcholí vydáním měsíční zprávy o zaměstnanosti Nonfarm Payrolls.
S ohledem na silné reakce trhu na sekundární data, jako je zpráva JOLTS a Index spotřebitelské důvěry CB, odborníci předpokládají, že hlavní páry USD by mohly do konce týdne zažít ještě větší turbulence, protože NFP je jedním z nejdůležitějších makroekonomických ukazatelů pro USA.
Měnový stratég Matt Simpson varuje, že pátek bude nejrušnějším dnem týdne, ale investoři by se také měli připravit na silnou volatilitu ve středu a ve čtvrtek.
V této fázi mohou medvědi USD použít jakákoli data potvrzující zprávu JOLTS, která naznačovala trhliny v americké ekonomice.
Pokud trh v blízké budoucnosti obdrží data o poklesu, dolar bude nadále plošně oslabovat, a to i vůči japonskému jenu. Naopak dolar se může sebevědomě zotavit na nedávná maxima.
Technicky nyní vypadá pár dolar/jen docela slibně, navzdory nedávnému poklesu kotací. Analýza denního grafu ukazuje, že krátkodobá prognóza pro pár je optimistická.
Index relativní síly (RSI) je nad svou průměrnou linií a vykazuje vzestupný trend. Ukazatel MACD ukazuje zelené sloupce, což naznačuje potenciální posílení býčí hybnosti.
Pár se také stále drží nad 20-, 100- a 200denním jednoduchým klouzavým průměrem, což naznačuje, že kupující jsou v přesile v širším měřítku.
S největší pravděpodobností se býkům podaří svou výhodu krátkodobě udržet. Medvědi převezmou kontrolu pouze v případě, že aktivum prorazí 3týdenní vzestupnou linii supportu okolo 145,55.
