Podle posledních údajů Bank of Canada zůstala po zářijovém zasedání úroková sazba beze změny na 5,0 %. Toto rozhodnutí bylo plně v souladu s očekáváním trhu, takže reakce obchodníků byla pouze formální: pár USD/CAD vzrostl na 1,3675, ale poté ztratil všechny své intradenní zisky. Cena v podstatě dokončila kruh a vrátila se k "nulovému bodu", přičemž pár dokončil obchodní den téměř na otevírací úrovni.
Když se podíváme na týdenní graf USD/CAD, uvidíme, že CAD vykazuje od konce července vzestupný trend. Částečně je to způsobeno oslabením kanadského dolaru, ale především posílením amerického dolaru. Mezi hlavní důvody patří rozdíly v pozicích mezi Federálním rezervním systémem a Bank of Canada. Zatímco Fed se na některém ze svých nadcházejících zasedání chystá opět zvýšit úrokové sazby, kanadský regulátor zaujímá opatrnější postoj (i když nevylučuje další zpřísňování měnové politiky v letošním roce). V srpnu se situace dále vyvíjela poté, co byly zveřejněny poslední údaje o inflaci ve Spojených státech.
I přes zpomalení indexu spotřebitelských cen (CPI) začal celkový CPI po několika měsících po sobě jdoucího poklesu nečekaně nabírat na síle. Index výrobních cen (PPI), celkový i jádrový, se navíc po 11 měsících po sobě jdoucího poklesu dostal do "zelené zóny", stejně jako index dovozních cen. Třešničkou na dortu byl index hlavních výdajů na osobní spotřebu (PCE), jeden z klíčových ukazatelů inflace sledovaný Fedem. Po dvou měsících poklesu indikátor opět zrychlil a doplnil tak odpovídající fundamentální obraz.
Reakce Fedu na sebe nenechala dlouho čekat. Šéf americké centrální banky Jerome Powell v projevu na ekonomickém sympoziu v Jackson Hole uvedl, že regulátor možná bude potřebovat další zvýšení úrokových sazeb, "aby zchladil stále příliš vysokou inflaci". Poukázal na dynamiku jak celkového CPI, tak PPI, přičemž v červenci předpověděl zvýšení jádrového indexu PCE (prognóza, která se následně ukázala jako správná). Powell zároveň poznamenal, že centrální banka bude muset při rozhodování o sazbě jednat opatrně a zvážit všechna "pro" a "proti". Tato poznámka vyvolala určitou nejistotu, alespoň v kontextu zářijového zasedání. Zároveň obchodníci vkládají do listopadového setkání určité naděje, které postupně rostou.
Podle CME FedWatch Tool je aktuálně pravděpodobnost zvýšení sazeb na zářijovém zasedání pouze 7 %. Mezitím je pravděpodobnost zpřísnění v listopadu téměř 50 %. Tato čísla výmluvně odrážejí sentiment trhu. Rovnováha se posune tak či onak na základě výsledků zářijových zpráv.
Pokud budou indikátory inflace v srpnu následovat "červencovou trajektorii", šance na listopadové zvýšení sazeb prudce vzrostou na 70–80 %. V této souvislosti stojí za zmínku, že nedávné makroekonomické zprávy ze Spojených států umožňují Federálnímu rezervnímu systému zvážit možnost dalšího zpřísňování měnové politiky. Například Institute for Supply Management (ISM) včera zveřejnil index obchodní aktivity v sektoru služeb, který činil 54,5 (proti prognóze nárůstu na 52 bodů), což je nejlepší výsledek od února letošního roku. Do zelené zóny vstoupil i dříve publikovaný index zpracovatelského průmyslu ISM, který vzrostl na 47,6 (nejlepší výsledek od února).
Na druhou stranu Bank of Canada s oznámením zvýšení úrokových sazeb nespěchá, i když takovou možnost nevylučuje. Prohlášení kanadské centrální banky mají opatrnější charakter. Regulátor zmínil, že v blízké budoucnosti by inflace mohla opět vykazovat vzestupný trend kvůli nedávnému zvýšení cen benzínu. Bank of Canada však očekává, že index spotřebitelských cen poté opět klesne, zhruba do konce letošního roku. Bank of Canada také poznamenala, že rozhodnutí ponechat sazby na pětiprocentní úrovni bylo učiněno "s ohledem na nedávné důkazy o oslabení nadměrné poptávky v ekonomice a opožděné účinky měnové politiky."
Jinými slovy, agresivnější postoj Fedu a pasivnější pozice kanadského regulátora zvýhodňují kupující USD/CAD. Díky kombinaci těchto faktorů se pár od konce července posunul o více než 500 pipů, aniž by vyčerpal potenciál dalšího růstu.
Technická analýza také podporuje dlouhé pozice. Na denních a týdenních grafech se pár nachází mezi středními a horními liniemi Bollinger Bands, stejně jako především liniemi indikátoru Ichimoku, který vytvořil býčí signál "Pade of Lines" v denním časovém rámci. To naznačuje preferenci dlouhých pozic při klesajících cenových pullbacích. Primárním cílem pro vzestupný pohyb ve střednědobém horizontu je hranice 1,3710, horní hranice Bollingerových pásem v časovém rámci W1.
