Evropská centrální banka (ECB) nejspíš nebude první centrální bankou, která v roce 2024 začne snižovat úrokové sazby. Za prvé, hlavní úroková sazba ECB je nižší než sazba Bank of England nebo Federálního rezervního systému. Za druhé, inflace v Evropské unii je nižší než ve Spojených státech nebo ve Spojeném království. Tyto dvě skutečnosti ukazují, že ECB nemusí se snižováním hlavní úrokové sazby spěchat. Nižší inflace by mohla centrální banku tlačit k měkčí měnové politice, ale žádný z ředitelů ani manažerů nemá jistotu, že index spotřebitelských cen v zimě a na jaře 2024 znovu neporoste. Proto patrně nebude riskovat. ECB pravděpodobně nejdřív zajistí, aby inflace klesla na dostatečnou úroveň a ustálila se kolem 2 %, a teprve pak provede kroky k uvolnění politiky.
Takto se vyjádřil Pablo de Cos, člen Výkonné rady a Generální rady, když zahájil sérii projevů v novém roce. Uvedl, že nejistota týkající se makrodat je příliš vysoká na to, aby se riskovalo. Inflace podle něj bude dál zpomalovat, ale de Cos pravděpodobně odkazuje spíš na celkový trend než na jednotlivé měsíce.
Tento týden bude zveřejněna nová zpráva o inflaci, která pravděpodobně ukáže 3% růst inflace v prosinci. A přesně toto mají de Cos a další tvůrci politiky na mysli. Pokles na 2,4 % v určitém měsíci by neměl být považován za vítězství nad vysokou inflací. Index spotřebitelských cen ukázal tuto hodnotu jen v jednom jediném měsíci. Na konci prosince by hodnota mohla stoupnout na 3 % a v lednu ještě výš. Proto podle všeho ECB nebude spěchat s uvolňováním politiky.
Nicméně toto všechno platí i pro Fed. Inflace může zrychlit i ve Spojených státech. Pokud se tak stane, ani FOMC nebude mít důvod urychleně snižovat úrokové sazby. Trh poslední dobou funguje s premisou, že centrální banka USA bude první, která začne uvolňovat, ale ve skutečnosti může být všechno jinak.
Na základě analýzy dospívám k závěru, že se formuje pattern medvědí vlny. Pár dosáhl cílů u hladiny 1,0463 a fakt, že tuto úroveň zatím nedokázal překonat, naznačuje, že trh je připraven na tvorbu korekční vlny. Podoba vlny 2 nebo b je už kompletní, takže v blízké době očekávám tvorbu impulzní sestupné vlny 3 nebo c s významným poklesem instrumentu. Neúspěšný pokus o průraz hladiny 1,1125, která odpovídá Fibonacciho úrovni 23,6 %, naznačuje, že trh je připraven na prodej.
Vlnový pattern na páru GBP/USD naznačuje pokles. V tuto chvíli mohu doporučit prodej instrumentu s cíli pod hladinou 1,2039, protože vlna 2 nebo b nakonec skončí, a to kdykoli. Už teď vidíme známky konce. Nespěchal bych ale se zavíráním short pozic. Počkal bych na úspěšný pokus o průraz hladiny 1,2472, protože pak bude mnohem snazší očekávat další pokles páru.
