Je však nutné si uvědomit, že na tomto páru stále převládají býčí nálady: dolar si udržuje své pozice, zatímco jen je pod tlakem pozadí ze strany japonského regulátora. Naděje obchodníků na převratné změny v politice Bank of Japan se zmenšily na konci prosince, kdy se pár USD/JPY nacházel na úrovni 140. Od té doby jen oslabil o více než 800 bodů.
Cílová úroveň 149,00 (horní linie ukazatele Bollingerova pásma na čtyřhodinovém grafu) se nečekaně ukázala jako silná úroveň rezistence – v podstatě se v této cenové oblasti zastavil 800bodový úprk. Otevření dlouhých pozic na tomto měnovém páru se proto doporučuje pouze tehdy, když se kupující USD/JPY usadí v oblasti 149, a překonají tak další cenovou bariéru na úrovni 149,40 (horní linie ukazatele Bollingerova pásma na denním grafu). Takový vývoj je vysoce pravděpodobný. Proč?
Zde je nezbytné odpovědět na další otázku – proč přesně japonská měna v průběhu ledna tak aktivně oslabovala? Odpověď je předem známá: v důsledku rozdílů směnných kurzů Federálního rezervního systému a Bank of Japan. Na konci loňského roku se na trhu objevily zvěsti, že japonská centrální banka se chystá normalizovat měnovou politiku a brzy opustí záporné sazby. Tyto zvěsti podněcovala sama banka reprezentovaná předsedou Kazuo Uedou.
V prosinci Ueda informoval poslance, že centrální banka zvažuje různé možnosti cílových úrokových sazeb po ukončení politiky záporných sazeb. Podle něj by regulátor mohl buď zachovat úrokovou sazbu uplatňovanou na rezervy, nebo se vrátit k politice zaměřené na jednodenní sazbu. Po tomto prohlášení se na trhu objevily diskuse, že Bank of Japan změní svůj dosavadní postoj prakticky již na příštím zasedání.
Současně se konalo prosincové zasedání Federálního rezervního systému, jehož holubičí výsledky účastníky trhu doslova šokovaly. Regulátor znatelně zmírnil znění doprovodného prohlášení a předseda Fedu Jerome Powell jednoznačně naznačil, že od příštího zasedání bude Federální rezervní systém diskutovat o uvolnění měnové politiky.
Takové informační pozadí umožnilo medvědům na páru USD/JPY aktualizovat pětiměsíční cenové minimum a dosáhnout hranice 140,25.
Již v lednu se však situace dramaticky změnila. Bank of Japan se distancovala od jakýchkoli změn v dohledné době, zatímco Federální rezervní systém výrazně snížil očekávání brzkého uvolnění měnové politiky. Nyní se tyto zásadní faktory takříkajíc "odhalují" prostřednictvím holubičí rétoriky představitelů japonského regulátora a jestřábích výroků ze strany Federálního rezervního systému.
Čtvrteční impuls k růstu vyvolal viceguvernér Bank of Japan Shinichi Uchida, který uvedl, že centrální banka plánuje udržovat "stabilní, akomodační měnové prostředí", a i když budou záporné sazby zrušeny, akomodační podmínky zůstanou zachovány. Uchida však neupřesnil žádný časový rámec. Pouze poznamenal, že budoucí vývoj sazeb závisí na vývoji ekonomiky a cen: "Nejprve zjistíme, zda nastaly podmínky pro změnu měnové politiky, a poté zvážíme nejvhodnější prostředky a posloupnost opatření."
Připomeňme, že po lednovém zasedání Bank of Japan Ueda naznačil, že případné diskuse o úpravě měnové politiky by se mohly uskutečnit až po "jarní ofenzivě", tj. po každoročním vyjednávání o mzdách mezi odbory a podniky. Podle některých odhadů pravděpodobnost, že regulátor bude tato jednání považovat za "úspěšná", nepřesahuje 30 %. Konkrétně to uvedl bývalý člen představenstva Bank of Japan Momma Kazuo.
Takové informační pozadí přispívá k dalšímu oslabování jenu, zejména v páru s dolarem, jehož spojencem je Federální rezervní systém. Představitelé Federálního rezervního systému v lednu znatelně zpřísnili svou rétoriku v reakci na růst celkové inflace, silné údaje Nonfarm Payrolls a růst americké ekonomiky.
Členka Rady guvernérů Federálního rezervního systému Adriana Kugler ve středu uvedla, že pouze ochlazení inflace a trhu práce "by mohlo vést ke snížení sazeb." Pokud se však tempo snižování inflace zpomalí, bude regulátor nucen ponechat sazbu na současné úrovni i dále. Podobný postoj již dříve vyjádřila řada dalších představitelů Federálního rezervního systému včetně Jeromea Powella.
Rozdílné postoje mezi Federálním rezervním systémem a Bank of Japan tak budou nadále tlačit pár výše – až na "nebezpečné úrovně", tedy na hodnotu 151. To je jakási červená linie, jejíž překročení by mohlo vést k důsledkům v podobě měnové intervence.
Jak již bylo zmíněno, dlouhé pozice se doporučuje otevírat poté, co kupující USD/JPY překonají úroveň rezistence 149,40 (horní linie indikátoru Bollingerova pásma na denním grafu). Hlavními cíli pro pohyb vzhůru jsou úrovně 150,50 a 151,00.
