FX.co ★ Inflace je pro Fed stále problém

Prezidentka clevelandského Fedu Loretta Mesterová v pátek uvedla, že inflace je pro Federální rezervní systém stále problém. Než krátce rozeberu její projev, rád bych vám připomněl, že trh už se smířil s myšlenkou, že FOMC začne snižovat sazby nejdříve v červnu. Říkám "nejdříve", protože není zaručeno, že k této klíčové události dojde právě v červnu; osobně si tím jistý nejsem. Připomeňme, že na začátku roku trh očekával, že k prvnímu snížení sazeb dojde v březnu. Předseda Fedu Jerome Powell a jeho kolegové ale zmařili naděje účastníků trhu tak rychle, že trh okamžitě změnil svá očekávání na červen, nikoli na květen.

Není ale zaručeno, že se něco podobného nebude v budoucnu opakovat. Připomenu také, že politika Fedu je zcela závislá na inflaci. Na rozdíl od centrálních bank v Evropské unii nebo ve Velké Británii, které jsou nuceny alespoň sledovat HDP, u kterého hrozí, že v roce 2024 bude vykazovat jen záporné hodnoty, se Fed s takovým problémem nepotýká. Fed může udržovat sazbu na maximální úrovni tak dlouho, jak bude potřeba k dosažení inflačního cíle.

Představme si teď scénář, podle kterého bude inflace v příštích měsících klesat velmi pomalu nebo vůbec. Víte, na toto upozornila Loretta Mesterová: banka se nemůže spoléhat na tempo dezinflace od roku 2023. Co jiného tedy Fedu zbývá než čekat?

Mesterová také zmínila, že spotřebitelská poptávka bude dál klesat a spolu s ní i hospodářský růst. Růst zaměstnanosti se mírně sníží a konkrétně Fed musí vidět, že růst zaměstnanosti klesá, než začne snižovat úrokové sazby. Mesterová už dříve uvedla, že předpokládá trojí snížení sazeb v roce 2024, což, jak vidíme, ostře kontrastuje s očekáváním trhu. Trh v lednu snil o šesti kolech uvolňování měnové politiky. Vše nasvědčuje tomu, že letošní politika Fedu bude výrazně tvrdší, než trh očekával. Poptávka po americkém dolaru by proto měla stoupnout, což odpovídá aktuální vlnové analýze.

Vlnová analýza pro pár EUR/USD:

Na základě provedené analýzy páru EUR/USD jsem dospěl k závěru, že se vytváří medvědí vlnový pattern. Vlna 2 neboli B je kompletní, takže v blízké budoucnosti očekávám vytvoření impulzivní klesající vlny 3 neboli C s výrazným poklesem instrumentu. Aktuálně se tvoří další vnitřní korekční vlna, která by mohla mít už kompletní podobu. Zvažuji short pozice s cíli kolem vypočtené úrovně 1,0462, která odpovídá Fibonacciho hladině 127,2 %.

Vlnová analýza pro pár GBP/USD:

Vlnový pattern na instrumentu GBP/USD naznačuje pokles. Zvažuji prodej instrumentu s cíli pod úrovní 1,2039, protože vlna 2 neboli B nemůže trvat věčně, stejně jako boční trend. Úspěšný pokus o průraz úrovně 1,2627 vytvořil sell signál, ale v tuto chvíli dokážu rozpoznat i nový boční trend se spodní hranicí na úrovni 1,2500. Tato úroveň podle mého názoru aktuálně limituje pokles britské libry. Vlna 3 neboli C klesajícího trendu ještě nezačala.