Nejnovější ekonomické údaje naznačují, že se Spojeným státům možná nepodaří udržet stabilní hospodářský růst, což může přimět Federální rezervní systém, aby na svém květnovém zasedání rozhodl o prvním snížení úrokových sazeb.
V úterý zveřejněné údaje o indexu PMI ve službách ukázaly, že v únoru došlo oproti lednovým údajům k poklesu. Kromě toho si oproti očekávání hůře vedly tovární objednávky, které se nadále propadají do záporného teritoria, a index nevýrobního sektoru (ISM). V kombinaci s výrazným poklesem HDP ve čtvrtém čtvrtletí loňského roku tyto faktory vyvolávají na trhu implicitní otázku: když ne teď, tak kdy by mělo začít postupné snižování úrokových sazeb?
Předseda Federálního rezervního systému Jerome Powell dnes zahajuje dvoudenní vystoupení v Kongresu, kde bude pravděpodobně podroben dotazům nejen na současný reálný stav americké ekonomiky a její vyhlídky, ale také na to, kdy by regulátor mohl začít snižovat současnou úroveň úrokových sazeb. Fed se v současné době nachází ve stavu nejistoty. Na jedné straně je situace v ekonomice nadále velmi pochmurná. Obrovské vládní vojenské zakázky neřeší problém celkové zaměstnanosti a udržitelných příjmů. Celkový stav ekonomiky se postupně zhoršuje, na což mají vliv i vysoké náklady na půjčky, resp. výše úrokových sazeb.
Monetaristický přístup však vyžaduje snížení inflace na úroveň kolem 2 %, ale dokud se tak nestane, může se ekonomika potýkat s vážnými problémy, které pak bude nutné řešit pomocí finančních injekcí. To by mohlo vést k nové vlně inflace, která by pravděpodobně měla za následek vznik začarovaného kruhu kolem údajů o inflaci.
Trh se domnívá, že Powell ve své výpovědi v Kongresu naznačí neochotu začít okamžitě snižovat sazby. S tímto názorem souhlasíme, neboť než se začnou přijímat jakákoli opatření, je třeba vyčkat alespoň na ustálený trend.
Dnes budou zveřejněny údaje o zaměstnanosti od ADP a počtu volných pracovních míst na americkém trhu práce (JOLTS) za leden. Očekává se, že údaje ADP vykáží nárůst počtu nových pracovních míst na 149 000 ze 107 000 v předchozím měsíci, což je stále záporná hodnota, neboť se nachází pod klíčovou referenční hodnotou 200 000 míst. Očekává se také, že JOLTS vykáže v lednu pokles počtu volných pracovních míst na 8,800 mil. z 9,026 mil. v předchozím měsíci.
Jak by dnes mohl americký dolar reagovat na Powellovo vystoupení v Kongresu a statistiky z trhu práce? Domníváme se, že negativní zprávy budou vyvíjet na kurz dolaru tlak, ale pokud Powellova slova nebudou obsahovat nic o možném načasování snížení sazeb, můžeme očekávat vysokou volatilitu následovanou zachováním současného stavu, protože data a obsah projevu budou jednoduše kompenzovat negativa pozitivy.
Pokud se však zveřejněné údaje ukážou být horší, než se očekávalo, a šéf Fedu naznačí, že snížení sazeb je možné očekávat už v květnu, bude dolar na pozadí nižších výnosů státních dluhopisů pokračovat v poklesu a americký akciový trh se dočká nové vlny optimismu, která se přelije i na evropské a asijské trhy.
Předpověď na dnešní den:
EUR/USD
Tento měnový pár by mohl v očekávání zachování úrokových sazeb ECB a nadcházejícího zahájení snižování sazeb v Americe překonat úroveň 1,0865 a zamířit k 1,0930.
USD/CAD
Tento měnový pár v očekávání výsledku zasedání Bank of Canada konsoliduje. Očekává se, že sazby zůstanou beze změny. Očekávání zahájení snižování sazeb v USA a jejich zachování v Kanadě by navíc mohlo páru pomoci překonat hladinu supportu 1,3545 a klesnout na 1,3480.
