Pokud má nějaké aktivum po rychlém vzestupu náhle klesnout, bude to právě bitcoin. Pokud začne konsolidovat, pak to bude zlato. Drahý kov se vzdálil od historických maxim, ale v blízkosti 2 150 USD za unci narazil na support a netrpělivě čeká na výsledky březnového zasedání FOMC. Osud různých finančních instrumentů závisí na aktuálním stavu prognóz FOMC ohledně úrokových sazeb a náznaků ohledně načasování začátku zpřísňování měnové politiky – a ani XAU/USD není výjimkou.
Podle TD Securities se ceny zlata v poslední době pohybují příliš rychle a potřebují si vydechnout. Společnost však propad nepředpokládá. Zlato se propadu vyhne díky silnému trhu s fyzickými aktivy a pokračující býčí pozici finančních manažerů. Společnost Heraeus však s tímto názorem nesouhlasí. Růst poptávky po drahém kovu souvisí s oslavami lunárního nového roku v Číně. Historie ukazuje, že v posledních deseti letech se tato hodnota ve druhém čtvrtletí v průměru snížila o 21 % na mezičtvrtletní bázi.
Jindy to možná nemělo na XAU/USD zásadní vliv, ale když je poptávka po fyzickém aktivu jedním z motorů rally, je její zpomalení podstatné. Zlato však stále reaguje na měnovou politiku Federálního rezervního systému citlivě, takže konsolidace před oznámením výsledků březnového zasedání FOMC se zdá být nevyhnutelná.
Načasování zvýšení sazeb Fedu
Od konce cyklu zpřísňování měnové politiky uplynulo osm měsíců, což je déle než ve většině předchozích případů, s výjimkou let 2006–2007. Během této doby se drahý kov obvykle stabilizuje nebo roste v průměru o 20 % v průběhu dvou let od začátku snižování sazeb federálních fondů. Jedinou výjimkou z celkových 11 případů od roku 1970 je cyklus uvolňování měnové politiky v roce 1995.
Tentokrát kotace XAU/USD rostly v důsledku očekávání, že Fed sníží výpůjční náklady. Ignorovaly přitom skutečnost, že tržní prognózy se změnily z 6 na 3 akty měnové expanze v roce 2024. A to by mohlo pro zlato skončit špatně. Vzhledem k současným úrovním se zdá, že se jedná o bublinu, a pokud Fed v rámci aktualizace svých prognóz vykáže sazbu federálních fondů na úrovni 4,9 % nebo vyšší oproti prosincovým 4,6 %, mohly by nastat potíže. Drahý kov by se mohl zhroutit.
Dynamika sazby federálních fondů
Společnost RJO Futures se domnívá, že na trhu je místo pro dramata. Zatímco investoři spekulují o tom, kolik kroků Fed v rámci uvolňování měnové politiky podnikne, zda dva nebo tři, může centrální banka nemile překvapit. Co když dá Federální rezervní systém po zrychlení CPI a PPI v lednu a únoru najevo svůj záměr držet sazby na stejné úrovni až do konce roku? To by byl pro XAU/USD skutečný šok.
Z technického hlediska došlo na denním grafu po vytvoření bodu 5 formace rozšiřujícího se klínu k přirozenému pullbacku. Býkům se podařilo dvakrát odrazit od supportu na úrovni 2 145–2 150 USD za unci poblíž Fibonacciho úrovně 23,6 %. Její proražení by bylo důvodem k prodeji s následným obratem a vstupem do dlouhých pozic z 2 115 a 2 090 USD.
