Japonský jen opět přichází o býčí dynamiku. Pár USD/JPY po krátkodobé korekci znovu zamířil nahoru a potvrdil tak odolnost vzestupného trendu. Abychom byli spravedliví, dolarový index už druhý den roste a reaguje tak na jestřábí výroky tvůrců politiky Fedu. Přesto se ale pár USD/JPY z hlediska dynamiky mezi hlavními dolarovými páry obchoduje solidně. Kupci aktivně dobývají zpátky ztracené pozice. V krátkodobém horizontu se tedy instrument může vrátit do oblasti nad úrovní 156. Tato dynamika je výsledkem nejen oživení amerického dolaru, ale také oslabení jenu.
Pro začátek se věnujme dolaru. Zkrátka a dobře, dolar se dokázal udržet nad vodou jen díky Federálnímu rezervnímu systému, jehož představitelé opatrně komentovali poslední zprávy o inflaci. Připomínám, že všechny složky indexu spotřebitelských cen v dubnu klesly – jak v meziročním vyjádření, tak na měsíční bázi. Naopak index cen výrobců se zvýšil. Meziroční index PPI vzrostl na 2,2 % (růst zaznamenal už třetí měsíc v řadě). Jedná se o nejsilnější hodnotu od loňského listopadu. Jádrový PPI aktualizoval sedmiměsíční maximum a vzrostl na 2,4 % r/r, což je nejsilnější tempo růstu od září 2023.
Bezprostředně po zveřejnění zpráv o inflaci klesla pravděpodobnost, že Fed na zářijovém zasedání zachová současný stav, na 25 %, zatímco pravděpodobnost snížení sazeb o 25 bazických bodů vzrostla na 55 %, o 50 bazických bodů na 20 %.
Představitelé Fedu mohli tato tržní očekávání "stvrdit" zmírněním své rétoriky. Události se ale vyvíjely podle jiného scénáře.
In particular, Federal Reserve Bank of New York President John Williams, commenting on the latest releases, said Konkrétně, prezident Federální rezervní banky v New Yorku John Williams v komentáři k posledním zveřejněným údajům uvedl, že naprosto nevidí potřebu snižovat v nejbližší době úrokovou sazbu. Údajně stále nevěří, že inflace se stabilně přibližuje k cílové úrovni dvou procent.
Jeho kolega, prezident atlantského Fedu Raphael Bostic, také uvedl, že letošní snížení sazby fondů nepředstavuje neotřesitelný závěr. Podle něj nelze dělat závěry na základě jedné zprávy, protože "jedna zveřejněná zpráva není trend".
V podobném duchu se vyjádřil i další představitel Fedu, guvernér Fedu Kansas City Jeffrey Schmid, který řekl, že inflace v USA je stále příliš vysoká a Fed "čeká ještě hodně práce". V této souvislosti sdělil, že sazba fondů může zůstat na současné vysoké úrovni po delší dobu.
Podobný postoj zaujala i prezidentka clevelandského Fedu Loretta Mesterová, která dodala, že Fed ponecháním své politiky beze změny riskuje jen málo. Zachování současné úrovně sazby fondů podle jejího názoru pomůže snížit "stále vysokou inflaci" na cílovou úroveň.
A nakonec, Jerome Powell dal tento týden jasně najevo, že Fed bude držet sazbu fondů na současné úrovni ještě dlouho. Pravděpodobnost zpřísnění této politiky zhodnotil jako "nízkou". O harmonogramu uvolnění měnové politiky ale nemluvil. To je dobré znamení pro dolarové býky.
Jinými slovy, tvůrci politiky Fedu hodili dolaru záchranné lano, díky kterému se dolar dokázal nejen udržet nad vodou, ale také projevit svou povahu – zejména při obchodování vůči jenu.
Kromě toho se jen ocitl pod tlakem fundamentálních faktorů. Konkrétně včera vyšlo najevo, že inflace v Japonsku za duben měla dál klesat. Podle průzkumu agentury Reuters zpomalil jádrový index spotřebitelských cen minulý měsíc na 2,2 %, což je nejnižší hodnota od letošního ledna, a to po březnovém růstu na 2,6 %. Jestli to je pravda, se dozvíme příští týden. Zpráva o inflaci bude zveřejněna 24. května.
Japonskou měnu navíc po včerejší zprávě, která odráží zpomalení růstu japonské ekonomiky v prvním čtvrtletí, zasáhla vlna výprodejů. HDP kleslo o 0,5 % oproti prognóze poklesu o 0,3 % a po slabém růstu o 0,1 % ve čtvrtém čtvrtletí loňského roku. Mírné prognózy inflace a údaje o hospodářském růstu ještě víc snižují pravděpodobnost, že Bank of Japan v dohledné době zvýší úrokové sazby.
Současné fundamentální pozadí tak přispívá k dalšímu růstu páru USD/JPY. Instrument je v denním grafu momentálně mezi střední a horní hranicí indikátoru Bollingerova pásma a testuje hladinu rezistence 156,00 (úroveň Kijun-sen v časovém rámci D1). Jakmile se cena konsoliduje nad touto pivotní úrovní, vygeneruje indikátor Ichimoku býčí signál Parade of Lines. První cíl růst se nachází na úrovni 157,00, což je horní hranice indikátoru Bollingerova pásma v grafu 4H. Hlavní cíl je na úrovni 157,90, což je horní hranice indikátoru Bollingerova pásma v denním grafu.
