Vzhledem k tomu, že inflace ve Spojených státech již několik měsíců po sobě zpomaluje a nezaměstnanost roste, trh začal od Federálního rezervního systému požadovat téměř tři snížení sazeb federálních fondů, což je více, než předpokládá poslední prognóza FOMC. Investoři očekávají, že předseda Fedu Jerome Powell a jeho kolegové v červenci vyšlou signály o zahájení uvolňování měnové politiky v září. Skutečnost však může být jiná.
Když se zamyslíme nad minulostí, trh na začátku roku požadoval od Fedu šest až sedm snížení sazeb. Se zrychlením růstu spotřebitelských cen se však byl ochoten spokojit s jedním aktem uvolnění měnové politiky. Americký dolar vzrostl, jen aby do konce roku oslabil. Hrozí, že se historie bude opakovat. Podle konsenzuální prognózy expertů agentury Reuters sníží Fed a Bank of England do konce roku 2024 výpůjční náklady dvakrát a ECB třikrát. 56 % respondentů se domnívá, že inflace bude vyšší, než se v současnosti očekává.
Dynamika vývoje inflace v Evropě
Lidé si často pletou svá přání se skutečností. Trhy nejsou výjimkou. Za poklesem EUR/USD stojí očekávání zpomalení evropské spotřebitelské inflace z 2,5 % na 2,4 % a jádrové inflace z 2,9 % na 2,8 % v červenci meziročně. Současně se předpokládá pokles tempa růstu HDP z 0,3 % na 0,2 % v mezičtvrtletním srovnání. Pokud se tak stane, bude to nutit Evropskou centrální banku ke snížení sazeb na některém z jejích nadcházejících zasedání. To není překvapivé, protože rozhodnutí Rady guvernérů jsou závislá na datech.
Významný tlak na regionální měnu vyvíjí také prezidentské volby ve Spojených státech. Hlavní kandidát Donald Trump se zavázal zvýšit cla na dovoz z Číny na 60 % a z ostatních zemí na 10 %. Pokud budou tato opatření zavedena, mohla by narušit globální dodavatelské řetězce a potenciálně zpomalit globální ekonomiku. To se týká zejména procyklických měn, jako jsou euro a libra.
Dynamika vývoje evropské ekonomiky
Pokles EUR/USD před zveřejněním důležitých údajů zároveň vypadá jako past nastražená hlavními hráči. Ve skutečnosti hlavnímu měnovému páru více škodí signály ze strany Fedu o zářijovém snížení sazeb a další zpomalení amerického trhu práce než ochlazení evropské inflace a HDP. Pokud jde o Donalda Trumpa, ten ještě nevyhrál, takže je příliš brzy hovořit o obnovení obchodní války nebo měnových intervencích.
Jak již bylo zmíněno, úroveň 1,083 je pro EUR/USD červenou vlajkou. Pokles pod ni zvýší rizika pokračujícího poklesu. Vše však bude záviset na událostech v týdnu před 2. srpnem. Prolomení supportu může být falešným začátkem.
Z technického hlediska se EUR/USD v denním grafu pohybuje mimo krátkodobé rozpětí kosnolidace mezi 1,083 a 1,087. Návrat k jeho středu poblíž 1,085 aktivuje formaci fake-out a stane se základem pro nákup. Stejně tak by odraz od spodní hranice rozpětí fair value a úrovně pivotu na 1,080 mohl být signálem pro dlouhé (long) pozice.
