Pár zůstává v rámci pásma a pohybuje se v omezeném cenovém koridoru. Kupci se snaží pevně se usadit na úrovni 1,03, zatímco prodejcům se nedaří stáhnout pár k úrovni 1,02. Smíšené reporty o inflaci a zvěsti, které naznačují, že Donald Trump může pozvolna zavádět cla, pomohly kupcům pozastavit klesající trend na páru EUR/USD. Indexy spotřebitelských cen (CPI) a cen výrobců (PPI), které byly nedávno zveřejněny, však stále ukazují na růst celkové inflace, což býkům zabránilo převzít kontrolu nad párem a vedlo jen k mírnému korekčnímu odrazu. Tato aktuální patová situace poukazuje na nečinnost kupců i prodejců.
Trh podle mého názoru není na rozcestí mezi dalším poklesem a potenciálním obratem směrem nahoru. Klesající trend aktuálně stagnuje, ale jedná se pouze o dočasné zastavení, nikoli definitivní konec. Účastníci trhu čekají na významné lednové události, zvlášť na první rozhodnutí Donalda Trumpa v roli nového prezidenta USD. Navíc stále není jisté, jak bude Federální rezervní systém interpretovat nejnovější reporty o inflaci. Zasedání Fedu naplánované na 28.–29. ledna se tak stává událostí kritického významu, a to navzdory očekávání, že formální výsledek (status quo) je dán už předem.
Dolar tento týden čelí tlaku, a to ze dvou hlavních důvodů. "Červeného nádechu" reportů o inflaci, zejména některých jejích složek. Například jádrový index spotřebitelských cen zaostal za očekáváním, když meziročně mírně zpomalil na 3,2 % oproti prognózovaným 3,3 %. Celkový CPI oproti tomu splnil očekávání, když vystoupal na nejvyšší úroveň od července 2024.
PPI zveřejněný předchozího dne navíc přinesl smíšený obraz. Celkový PPI vzrostl na 3,3 %, což je nejrychlejší tempo od března 2023. Jenže jádrový PPI zůstal v prosinci beze změny na úrovni 3,5 %, takže nesplnil očekávání trhu ve výši 3,8 %. Obchodníci tyto údaje interpretovali jako pro dolar nepříznivé, ačkoli spotřebitelská inflace v USA dál roste.
Z širšího pohledu trendy spotřebitelské inflace v USA dál rostou, takže jakékoli výraznější holubičí změny jsou nepravděpodobné. Tuto myšlenku podporují i údaje CME FedWatch, podle kterých se očekávání trhu v oblasti změn měnové politiky po zprávách CPI a PPI v podstatě nezměnila. Obchodníci stále předpokládají, že Fed na svém lednovém zasedání zůstane u současného postoje k měnové politice, přičemž pravděpodobnost, že k tomuto výsledku dojde i v březnu, je 75 %. Pravděpodobnost květnové pauzy však mírně klesla z 62 % na 56 %. Nicméně na diskusi o takto vzdálených vyhlídkách je zatím příliš brzy.
Z toho vyplývá, že zprávy o inflaci obecně podporují dolar. I když "červený nádech" údajů vyvolal jakousi nejistotu, obchodníci si podle všeho nedělají iluze o inflačních trendech v USA.
Ve spojitosti s pravděpodobnými rozhodnutími Donalda Trumpa se dolar dostal pod tlak poté, co agentura Bloomberg informovala, že administrativa nového prezidenta USA bude obchodní cla zvyšovat postupně, místo aby to udělala jednorázově a ve velkém. Několik zástupců týmu nově zvoleného prezidenta se domnívá, že tento přístup pomůže zabránit prudkému růstu inflace v USA.
Kupci páru EUR/USD pozitivně reagovali na nedávné zvěsti, že strategie pozvolného zavádění cel by Fedu mohla umožnit agresivnější snižování úrokových sazeb, aniž by mu v tom překážely obavy z inflace. Je však důležité zdůraznit, že klíčovým slovem je zde "pokud". Trump už dříve pohrozil, že na veškeré dovážené zboží uvalí minimální clo 10–20 % a na zboží z Číny až 60 %. O "pozvolném přístupu" se nikdy výslovně nezmínil, a i kdyby byla zpráva informovaných osob pravdivá, tato strategie je stále ve fázi vývoje a dosud nebyla nově zvolenému prezidentovi představena. Proto je zatím předčasné vyvozovat jakékoli jasné závěry.
Pokud to shrneme, momentálně neexistují pádné důvody, proč očekávat trvalý růst páru EUR/USD. Stejně tak neexistuje přesvědčivý důvod pro trvalý pokles k úrovni 1,02. Až do Trumpovy inaugurace 20. ledna je pravděpodobný pohyb páru v úzkém pásmu, který bude odrážet nejistotu kupců i prodejců. Nákup i prodej páru se v tomto nejistém prostředí pojí se značným rizikem. Rezistence je na úrovni 1,0340, která odpovídá střední linii indikátoru Bollingerova pásma v denním grafu. Support je na úrovni 1,0230, kterou představuje spodní linie indikátoru Bollingerova pásma ve stejném časovém rámci.
