Pár EUR/USD minulý týden otestoval úroveň 1,0500, ale nedokázal se nad touto klíčovou rezistencí (horní linie indikátoru Bollingerova pásma v časovém rámci D1) konsolidovat. Impulzivní růst byl dán silnějším rizikovým apetitem poté, co se Trump rozhodl nezavést reciproční cla okamžitě a podepsal místo toho memorandum o přípravě "vzájemných cel". Zároveň se ukázalo, že cla nebudou pro všechny země stejná, jak se původně očekávalo – daňová zátěž bude stanovena pro každou zemi zvlášť. Očekává se, že pracovní skupina bude tuto problematiku studovat do dubna a Trump pak rozhodne podle konkrétní země.
Trh si oddechl, ačkoli tato záležitost nebyla z programu jednání odebrána – byla jen odložena o několik měsíců. I tak to stačilo, aby účastníci trhu znovu získali optimismus ("dnes ještě ne, takže úleva"), což zvýšilo chuť na riziko, vyvinulo tlak na bezpečný dolar a umožnilo páru EUR/USD otestovat úroveň 1,0500.
Situace se však může dramaticky změnit. Brusel podle informovaných zdrojů, na které se odvolává list Financial Times, připravuje odvetný krok proti USA v podobě zákazu importu některých potravinářských výrobků z USA – proslýchá se, že v první fázi by se mohl týkat sójových bobů pěstovaných za pomoci pesticidů, které jsou v EU zakázány. Pokud EU přijme protiopatření, mohl by se na trh vrátit rizikový sentiment, který by zvýšil poptávku po dolaru.
Ekonomický kalendář pro nadcházející týden není nabitý významnými událostmi, ale není ani prázdný.
Pondělí až úterý
Na pondělí jsou naplánována vystoupení dvou představitelů Federálního rezervního systému: prezidenta filadelfského Fedu Patricka Harkera a guvernérky Fedu Michelle Bowmanové. Očekává se, že obchodníci se zaměří spíše na vystoupení Bowmanové, protože Harker letos nemá hlasovací právo a v červnu má po uplynutí maximálního desetiletého funkčního období odejít do penze. Trh proto bude jeho projev pravděpodobně ignorovat.
Oproti tomu Bowmanová má potenciál vyvolat volatilitu trhu. Při posledním veřejném vystoupení na konci ledna zdůraznila, že budoucí kroky Fedu by měly být "opatrné a pozvolné, protože inflace zůstává vysoká a mohl by ještě vzrůst." Nutno dodat, že se tak vyjádřila před zveřejněním posledních reportů o indexu spotřebitelských cen (CPI) a indexu cen výrobců (PPI), které ukázaly lednový nárůst inflace.
Německo v úterý zveřejní únorové indexy ZEW. Index podnikatelského sentimentu v Německu by měl po lednovém poklesu na 10,3 bodů vzrůst na 19,9 bodů, což je nejvyšší hodnota od července 2024. Širší evropský index ekonomického sentimentu ZEW by měl také vykázat pozitivní dynamiku a měl by vystoupat na 24,3 bodů.
K hlavním řečníkům bude v úterý patřit prezidentka sanfranciského Fedu Mary Dalyová, která má letos hlasovací právo, a guvernér Fedu Michael Barr, který má vzhledem ke své funkci toto právo trvalé. Oba se pravděpodobně vyjádří k posledním údajům o inflaci a zhodnotí možnost dalšího uvolnění měnové politiky v letošním roce.
Středa
Fed ve středu zveřejní zápis z lednového zasedání, na kterém rozhodl ponechat všechny parametry měnové politiky beze změny. Jeho předseda Jerome Powell naznačil, že centrální banka by neměla spěchat se změnou měnové politiky, protože inflace zůstává vyšší a americká ekonomika prospívá. Dále Fed odstranil větu, že inflace "pokročila směrem k cílovým 2 procentům," a místo ní uvedl, že inflace "zůstává vyšší". Tato změna byla vnímána jako jestřábí signál a reflektovala obavy Fedu kvůli posledním inflačním reportům. Powell se snažil bagatelizovat význam této úpravy a označil ji za "technickou" bez hlubších konotací. Zápis z jednání FOMC bude proto pečlivě sledován. Pokud vyzní v jestřábím duchu, mohl by dolar získat značnou podporu, zvlášť když uvážíme poslední reporty o CPI a PPI.
Čtvrtek
Ve čtvrtek během americké seance bude zveřejněno několik důležitých makroekonomických zpráv, byť jsou považovány za sekundární. K těm hlavním bude patřit únorový údaj o indexu výrobní aktivity filadelfského Fedu. Předběžné odhady naznačují výrazný pokles indexu, a to ze 44,3 na 19,4 bodů. Pokud bude výsledek slabší, než se očekávalo, mohl by vyvinout tlak na americký dolar.
Dále budou zveřejněny týdenní údaje o počtu žádostí o podporu v nezaměstnanosti. Tento ukazatel dosáhl minulý týden hodnoty +213 000 a v nadcházejícím týdnu by měl zůstat téměř beze změny na hodnotě +214 000. Tato zpráva bude mít na pár EUR/USD vliv jen v případě výrazné odchylky skutečného údaje od prognózy.
Ve čtvrtek vystoupí místopředseda Philip Jefferson, prezident saintlouiskéhoFedu Alberto Musalem (který má v roce 2025 hlasovací právo) a prezident chicagského Fedu Austan Goolsbee (který má letos také hlasovací právo).
Pátek
V posledním obchodním dni tohoto týdne budou zveřejněny indexy PMI. Indexy podnikatelské aktivity ve výrobním sektoru Německa a v širší eurozóně by podle prognóz měly vykázat mírné zlepšení (na 45,4, resp. 46,9 bodů), ale stále v pásmu poklesu. V sektoru služeb se očekává opak – indexy by měly vykázat mírný pokles (52,4 a 51,1), a přitom zůstat nad hranicí 50 bodů. Výrazná odchylka od těchto prognóz, zejména směrem dolů, by mohla zvýšit volatilitu páru EUR/USD.
Během páteční americké seance bude zveřejněn index ISM ve zpracovatelském průmyslu. Očekává se, že zůstane na lednové úrovni 51,2. Pro dolarové býky je hlavní, aby neklesl pod hranici 50 bodů, což by signalizovalo pokles.
Obchodníci by měli věnovat pozornost indexu spotřebitelského sentimentu Michiganské univerzity, který měří důvěru spotřebitelů v současný i budoucí stav ekonomiky. Index v posledních dvou měsících klesá a v únoru může klesnout potřetí v řadě; očekávání se snížila na 67,2 bodů. Nečekaný nárůst indexu by mohl poskytnout všeobecnou podporu dolaru.Z technického hlediska zůstává pár EUR/USD v denním grafu uvnitř cloudu Kumo a kolísá mezi střední a horní linií indikátoru Bollingerova pásma. O long pozicích by se mělo uvažovat jen v případě konsolidace páru nad horní hranicí cloudu Kumo, což by vyvolalo býčí signál "parade of lines" na indikátoru Ichimoku a otevřelo cestu k oblasti 1,06. Short pozice by naopak byly relevantní jen v případě poklesu páru pod úroveň 1,0390, takže by se pár dostal mezi střední a spodní linii Bollingerových pásem a pod všechny linie Ichimoku v časovém rámci D1.
