Globální trh se v současné době snaží najít rovnováhu v klíčových měnových párech a akciových instrumentech, což je vzhledem k nedávnému poklesu eura a slabosti dolaru mimořádně náročné. Tlak zesilují i poměrně pesimistické prognózy pro hlavní světové indexy.
V úterý 18. března se pár EUR/USD obchodoval s mírnými ztrátami kolem úrovně 1,0915. Euro zůstává pod tlakem kvůli další vlně obchodního napětí, které pramení z nejnovějších cel amerického prezidenta Donalda Trumpa na evropské zboží. Odborníci se ale domnívají, že oslabení dolaru – vedené obavami ze zpomalení americké ekonomiky a nadějemi na fiskální dohodu v Německu – by mohlo omezit pokles páru EUR/USD.
Analytici naznačují, že dalšímu poklesu páru mohou zabránit kroky německé strany Zelených, která v současné době pracuje na dohodě o restrukturalizaci dluhu. Kandidát na německého kancléře Friedrich Merz nedávno schválil vytvoření infrastrukturního fondu ve výši 500 miliard eur a souhlasil s významnými změnami v pravidlech pro zadlužování, zejména pokud jde o tzv. dluhovou brzdu. Očekává se, že tato opatření v brzké době podpoří euro a pomohou mu zvládnout tlak, který vyvíjí dolar.
Olej do ohně přilily i zprávy o maloobchodních tržbách v USA, které byly slabší, než se čekalo, a které zvýšily obavy ze zpomalení spotřebitelských výdajů. Uvedené vyvinulo tlak na dolar a podpořilo pár EUR/USD. Maloobchodní tržby v USA v únoru podle posledních údajů meziměsíčně vzrostly o 0,2 %, takže nedosáhly očekávaného růstu 0,7 %. V meziročním srovnání vzrostly o 3,1 %, což je méně než dříve uváděných 3,9 % (revidováno z 4,2 %).
Situace se zkomplikovala ještě i v důsledku rozsáhlého snížení prognóz vývoje amerických zásob. Měnoví stratégové z RBC Capital Markets se připojili k dalším odborníkům a snížili svůj výhled pro americký akciový trh na rok 2025 s odkazem na zhoršující se ekonomické vyhlídky, potenciální zpomalení hospodářského růstu a vyšší nejistotu v důsledku obchodních válek.
RBC Capital Markets v této souvislosti upravila svou prognózu pro index S&P 500 na příští rok, přičemž aktuálně 6 200 bodů, což je o 4 % méně než předtím prognózovaných 6 600 bodů. Firma navíc s odkazem na zhoršující se ekonomické podmínky snížila svou prognózu zisku na akcii o 2,5 %.
Výkonnost amerických akcií kontrastuje s výkonností evropských trhů, ačkoli i zde se projevují negativní trendy. Index Euro Stoxx 50 vzrostl o téměř 10 % díky nadějím na mírové řešení rusko-ukrajinského konfliktu, nižším úrokovým sazbám a známkám, že evropská ekonomika klesla na dno.
Situace na druhé straně Atlantiku zůstává nejistá. David Kostin, hlavní americký akciový stratég z Goldman Sachs Group Inc., a další analytici snížili prognózu ročního růstu zisků z 11 na 9 %. Index S&P 500 podle něj zakončí rok na 6 200 bodech, což je oproti předtím prognózovaným 6 500 bodům pokles.
Podobný názor sdílí i Deutsche Bank AG, jejíž analytici předpovídají další pokles amerického akciového trhu v důsledku zhoršení optimistického sentimentu v důsledku nejistoty v oblasti obchodní politiky. Deutsche Bank však ponechala dlouhodobou prognózu pro index S&P 500 ke konci roku 2025 na úrovni 7 000 bodů.
I další měnoví stratégové jsou znepokojeni rostoucí nejistotou na světových trzích. Analytici z JPMorgan Chase & Co. upozorňují na potenciální rizika spojená s politickým vývojem. V prostředí pesimistických prognóz však svítá určitá naděje. Michael Wilson z Morgan Stanley očekává, že index S&P 500 klesne na 5 500 bodů jen v první polovině roku 2025 a pak oživí. Toto by podle něj mohlo položit základy pro zotavení trhu později během roku.
